股市估市：港股乏起色 穿底機會高

過去大半年一直指出「2022年低位尚未出現」，9月有可能跌穿上述低位，然而是否已是年內低位亦尚未可料。技術上，恒指未算超賣，14天相對強弱指數（RSI）僅處於36水平，除非有極強及出乎預期的突發性因素，否則暫難有較大幅度反彈。

在環球「收水」的周期，投資者應更重視企業內在質素，因為基本因素優良的企業，才可在資金相對有限的環境之下獲市場青睞，從而加強抗跌能力。利華控股(01346)主要從事提供服裝的供應鏈解決方案，公司在2019年上市，當時已為創立了數十年的老牌企業，本身為傳統製衣公司，其後在第3代接手後進行大刀闊斧式轉型，轉身為輕資產企業，其業務模式主要為品牌提供設計、採購、生產、質控以至物流等服務。

利華的業務模式優勢是相對靈活，訂單規模可小至數百件，亦可因應市場反應快速調整不同顏色及尺碼的單量。此外，公司亦毋須在不同國家進行大規模的投資，從而節省資本開支，以及減低難以預測的政治風險。

今年上半年，公司純利507萬美元，已超過去年全年的432萬美元。公司過去的派息比率約在40至50%水平，以去年末期息2.5仙及現價計，現價息率逾7厘。基於服裝行業一般下半年的業績會更勝上半年，而公司上半年業績已超越去年全年，現價屬相對值博，可作中長線收集。