專家視野：美勢大手加息犧牲經濟

事實上，美國通脹高企，民怨沸騰並重挫美國總統拜登的民望，為了挽救民望，拜登於5月底召見鮑威爾時，表明要聯儲局負起控制物價的主要責任，試圖將民怨轉向該局，其用意顯而易見。為免成為政治代罪羔羊，聯儲局勢將不惜一切打擊通脹。

回顧歷史，上世紀70年代初，美元與黃金價格脫鈎，國際金本位制的時代終結，而美元脫離金本位帶來貨幣危機，大量印鈔形成資金氾濫。及後阿富汗戰爭和石油危機等推高美國通脹率。

直到80年代初，時任聯儲局主席沃爾克於任內初期通過持續大手加息，將美國通脹水平從當時雙位數降下來，而代價為美國經濟陷入衰退，亦被稱為「沃爾克時刻」。

再看今日，大國博弈似乎再次出現。2020年席捲全球的新冠肺炎疫情，使全球經濟迅速跌入深淵。為解決經濟危機，美國不斷進行量化寬鬆，並放寬貨幣政策。

同時，中美貿易糾紛，以至今年俄烏戰爭造成能源及糧食危機，疫情亦阻礙各國之間運輸，造成全球供應鏈風險等，令美國及全球通脹率攀升。

以史為鑑，從70年代通脹失控經驗看，過早放鬆政策或帶來更嚴重的後果，今次聯儲局不能再錯，讓通脹失控。

之前已經提及到，這次聯儲局的加息周期相比上一次理應更快更急，而當局今年3月啟動加息，至今已4度加息，合共2.25厘，美國聯邦基金利率亦升到介乎2.25至2.5厘。由於美國剛公布的8月通脹高於預期，令市場相信鮑威爾將堅決打壓通脹，繼續大幅加息，不排除在9月的議息會議再加息0.75厘，預計聯儲局目標加息至4厘以上，並維持此水平至一段時間。港美息差不斷擴闊，相信本港銀行於今季加息亦幾無懸念。