重視ESG公司必跑贏大市？

他舉例，2020年疫情大爆發時，當中有「FAAMG」之稱的5大科技股，包括Facebook（Fb，現改名為Meta）、蘋果公司（Apple Inc.）、亞馬遜、微軟、Google母公司Alphabet，他們的股價在3月同樣因疫情衝擊而急跌，其中跌幅較小的兩間公司是ESG表現較佳的微軟和Apple，跌幅最大為ESG表現較差的Meta與亞馬遜，反映ESG表現好將為企業帶來較穩定回報。他指，對投資者而言，ESG評級高的企業價值在於風險較低，因這些企業在危機來襲時，大都能快速應對，減低損失；在順境時，亦能吸納綠色資金。

與恒生指數比較，究竟他們是否能跑贏大市？由年初截至9月9日，恒指累跌17.25%，而恒指公司目前旗下有18隻與ESG相關的指數，其中13隻在香港上市，這次揀選當中3隻與恒生指數表現比較。

首先用作比較的ESG指數為「恒生ESG 50指數」，早於2020年7月推出，指數中包含50隻成分股，主要反映大型上市公司中ESG表現最好的50間企業，每隻成分股比重上限為10%，該指數今年截至上周五累跌16.8%。

至於去年11月才推出的「恒指ESG增強指數」，共61隻成分股，主要透過國際視角將ESG元素加入恒指中，因應ESG風險評級調整個股權重，並根據ESG風險評級、爭議性業務之參與度，以及聯合國全球契約評分組成的剔除機制刪減成分股，每隻成分股權重上限與恒指相同，該指數今年截至上周五累跌19.34%。

「恒指低碳指數」主要把低碳元素加入恒指中，故包括恒指66隻成分股，會因應碳排放強度調整個股權重，每隻成分股權重上限與恒指相同，該指數同期累跌17.81%。至於其餘指數分別累跌約16至24%，意味ESG指數並非必然跑贏大市。不過，恒生的ESG指數成分股與恒生指數脗合度極高，以「恒指ESG增強指數」為例，包含的63隻成分股均是恒指成分股，故難以與美國市場相提並論。馮氏亦指，相比用作揀選跑贏大市的股票，ESG評級是為投資者帶來風險警告的指標。