IIF：華債券上月未必獲外資追捧

這種大規模資本外流，有別於投資者過去兩年對中國債券敞口每年大增三至四成的盛況。該機構估算，第一季中國債券流出規模，當中僅約一成來自央行，反映這種拋售並非只是各地央行管理儲備行為。

該機構進一步指，封城措施、貨幣貶值固然不利債券資金流入，惟市場正在重新評估地緣政治風險。因為就算中美10年期息差出現倒掛，甚至房地產行業承壓，中國債券資金流情況在去年底至今年初也沒有惡化，直到俄烏戰爭爆發後才出現轉折點，相信投資者更憂慮地緣政治風險，且人民幣目前仍未能成為全球首要儲備資產。

然而，評級機構穆迪維持對中國國債評級在最高的「A1」，展望「穩定」，理由是財政穩健，在「清零」防疫政策及房地產行業放緩的挑戰下，內地經濟表現相對堅韌。長遠增長潛力會遭到人口老化所削弱，但收入水平提升及更強勁的競爭力，讓內地經濟實力維持高企。