半導體業恐10年最慌

花旗分析師Christopher Danely表示，半導體企業最新的業績指引好壞參半，聽起來甚多雜音，安森美（onsemi）等一些主要從事車用半導體或剛好產品處於增長軌道的公司，對行業前景會較為樂觀，問題是隨着汽車及工業領域的晶片產能不斷擴張，這些晶片的交貨期將會縮短，繼續步入庫存調整，預期本月為止會陸續有晶片公司訂單遭取消，就像模擬晶片公司亞德諾（Analog Devices）近期的經歷，尤其高危的是面向個人電腦（PC）及無線產品領域的英特爾（Intel）和德州儀器。

半導體產能擴張之急，可從晶圓代工龍頭台積電身上得到印證。該企晶圓廠營運副總經理王英郎稱，為滿足市場需求，興建晶圓廠的速度已由2017至2019年的每年兩座，提升到2020至2022年的每年6座，其中主要應付消費電子和高效能運算（HPC）領域的3、5及7納米尖端製程，產能於今年為止5年的複合增長率達到70%。

中芯國際(00981)、華虹半導體(01347)和聯華電子亦積極擴充12吋晶圓的成熟製程（90納米或以下）產能。

不過，半導體大國南韓卻傳來壞消息，事緣當地7月份半導體出貨量按年銳減22.7%，扭轉6月份按年還有5.1%增長的態勢，為接近3年來首度下跌，庫存雖然按月持平，惟按年計仍高出80%。財路遇阻下，南韓7月份工業生產按月倒跌0.1%，更惡劣的是與消費和設備投資一同下滑，兩者按月分別下跌0.3%及3.2%。

南韓政府不諱言對華出口受壓、晶片價格回落及能源成本高昂為南韓外貿主要風險，又謂「環球通脹嚴重與息口攀升等，增添經濟前景的不確定性」，期望透過鞏固與中國在ICT（資訊與通訊）、高科技部件與物料領域的合作，亦即在中美之間左右逢源去提振外貿。南韓國會議員梁香子相信，以中國甚為依賴該國的半導體產業鏈，參與美國發起的《晶片四方聯盟》（Chip 4）也不會招致中國的報復。

南韓經濟數據佐證了半導體產業的冷鋒，惟花旗Danely認為，這輪庫存調整過後，安森美、超微半導體（AMD）、美光科技，以及格芯（GlobalFoundries）值得看高一線，原因是它們的每股盈利有結構性的增長機遇，現階段首選是防守力較強的亞德諾。