諾獎得主：加息激化通脹

礙供應鏈投資歐或再調高0.75厘

美國聯儲局上周五出乎意料「極鷹」，表明需忍痛抗通脹後，市場本周至9月初關注點將落在歐洲！除俄羅斯間歇「斷氣」外，英國執政保守黨的新黨魁結果將於9月5日出爐，惟當下英國通脹猛如虎，民眾深陷生計危機，新官上任難有蜜月期。一海之隔的歐洲央行官員最新更表態9月或加息最多0.75厘。隨着歐美通脹狂飆，加上包括韓泰日的亞企均受累大宗商品供應壓力，紛紛調高食品及汽車等價格，難怪諾貝爾經濟獎得主斯蒂格利茨警告，各央行激進加息恐換來加劇通脹風險的惡果。

綜合報道，歐元區通脹勢遠不如歐洲央行樂觀，歐洲經濟研究中心調查顯示，受訪金融專家近月不斷上調通脹預測，料今年物價漲幅平均達7.5%，大多以能源及大宗商品價格作為其調升預測的理由。歐央行官員Martins Kazaks最新表示，當局應在9月8日討論加息0.5厘或0.75厘，坦言遏通脹較保經濟重要。

英家庭能源費勢增兩倍

然而，斯蒂格利茨稱，今次高利率是不能解決供應問題，甚至可能令情況惡化，因現在需要做的是加大供應，提高利率只會使這些投資卻步。現時各地央行競相「收水」冀遏止高通脹並保持穩定的預期，他卻對此做法不太有信心。

鑑於美國和其他西方經濟體展現極具主宰性的「大市場力量」，即企業可在不失去業務的情況下提價，使標準經濟模型顯示加息或招致更高通脹。斯蒂格利茨以美國樓價為例，業主透過租金把更高的利息成本轉嫁租戶，隨之推高租賃價格。再者，加息無法帶來更多食品、能源，一日未解決供應，通脹只會惡化！

國際金融協會（IIF）亦特別提醒，貨幣政策運行的效果需滯後很長時間才顯現，因政策向實體經濟的傳導需通過金融市場，故政策制訂者將通脹目標往往定於未來兩年。通脹數據尤其是樓價，在疫情恢復過程中已滲入不少雜音，市場應更強調預測而非即期數據，否則可能會加劇經濟「硬着陸」風險。

隨着英國7月消費物價指數（CPI）按年漲10.1%，增幅為40年來首次達雙位數，市場預計遠未見頂。花旗預測英國通脹或於明年1月飆至18.6%。英國家庭能源價格上限將由明年1月的4,567英鎊，躍升到4月的5,816英鎊，較現時每年1,971英鎊大增近兩倍，令人憂慮1979年的惡性通脹重現。高盛及安永亦預計，明年初英通脹將至少達15%。

全球經濟今明年料低迷

標普全球經濟研究主管Sara Johnson亦預估，世界經濟增長或在今年底和明年保持低迷，其中英國衰退料持續到明年春季。惟她強調一旦通脹回落，金融市況改善，2024年經濟增長有望恢復到3%。