昔日東方戰火+息魔：港股傷勢難補
中美審計傾掂利好 惟變數多 大市恐拉鋸
外圍市況血流成河之下，中美雙方上周五就審計監管達成合作協議，解決歷時多年的巨大分歧，能否為8月餘下3日港股業績期的最後時光沖喜，卻非一面倒獲得正面預期！有分析指出，中美初步達成協議不代表中資企業在美退市風險完全解除，美方機構查核中概股審計底稿的過程會否再生波折仍屬關鍵，周一港股開局恐陷拉鋸戰，尤其是台海風波再發酵、港元弱勢等負面因素持續拖累大市，恒生指數難以修補7月狂瀉逾7%的傷勢。
現時約286家中概股在美國上市，逾半數已被美國證券交易委員會（SEC）列入「預摘牌名單」。據《外國公司問責法》（HFCAA），若這些企業連續3年還交由不受美國上市企業會計監督委員會（PCAOB）審查審計底稿的機構編製年度審計報告，就會遭強制除牌。隨着中美關係在互徵商品關稅問題上愈趨惡化，今次中美審計底稿的管控達成共識，實為中概股退市潮的一個反高潮。
投行料美赴港審查耗時
內地券商中金公司指出，中美雙方推進跨境審計監管方面取得首個突破性進展，是解決困擾中概股多時的監管風險第一步，後續兩個監管機構如何具體推展合作將是重點，仍需關注中美要求上的一致性，若取得實質發展，才有助化解中概股退市潮的風險，以至大市短期壓力。
美國投行Evercore ISI分析員在一份客戶通知指出，雖然中美簽署協議無疑是一個積極的消息，是避免中企在美大規模退市的一個重要步驟，但美國官員需前往香港並完成審查，不排除審查過程耗時多月。香港財匯局日前表示，支持相互跨境合作，在《財務匯報局條例》所訂的規管職權範圍內，提供一切必要的協助及作出適當安排。
中企或港掛牌對沖風險
針對未來中概股的出路，據中金預測，國企退市是基準情景，如已宣布啟動美國退市的5大國企包括中石化(00386)；多數中資民企可望維持在美上市，但部分仍因涉及敏感訊息而無法滿足監管要求，繼而選擇退市。不過，無論在美退市與否，選擇赴港上市都將會是中概股對沖外部風險的主要選擇，或對港股短期有流動性擾動，27家潛在回港上市的公司新增融資和股份轉換交易，或帶來每年277億元的流動性吸收。
資管機構：華放水作用有限
踏入8月最後3個交易日，港股不但受到美股及中概股消息牽引，還需對台海緊張局勢帶來的地緣政治風險升溫提心吊膽。即使內地近日打出「連環拳」救市，以「泵水」萬億元人民幣來擴大支持實體經濟措施，又頻頻傳出口頭指導內銀向實體經濟加大信貸投放，如要求內銀每月信貸增速不得低於去年同期等，但中港大市走向仍未明朗。有深圳的資管機構指，市場情緒脆弱或因估計刺激政策作用有限。
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