產經

內銀「息」驚 郵儲行盈測恐挫13%

郵儲行上半年營業收入按年增逾10%。 郵儲行上半年營業收入按年增逾10%。
郵儲行上半年營業收入按年增逾10%。
市場普遍認為,內地下調一年期及5年期以上貸款市場報價利率(LPR),將會對內銀的淨息差及盈利能力造成負面影響。瑞信發表報告表示,減貸息料將拖低工商銀行(01398)及建設銀行(00939)的盈利預測約8%,而郵儲銀行(01658)盈利預測更料將拖低達12.9%。
半年多賺14% 個人不良貸增
郵儲行今年上半年錄得淨利潤471.14億元(人民幣‧下同),按年增14.88%,不派中期息;營業收入1,734.61億元,按年漲10.02%,其中淨利息收入按年僅增3.8%至1,371.17億元,反映盈利能力的淨利息收益率和淨息差為2.27%及2.24%,按年分別跌0.1個百分點及0.07個百分點。
貸款質素方面,6月底整體不良貸款率僅0.83%,在內銀當中處於極低水平,內房相關企業貸款的生意很少,其最大的單一借款人為中國國家鐵路集團,貸款餘額為佔該行資本淨額的17.37%。而對普惠型小微企業貸款佔客戶貸款總額比例超過15%,涉農貸款餘額佔比約為四分之一。
問題是個人貸款不良率上升,6月底住房及其他消費的不良貸款餘額按半年分別升23.69%及38.71%,至116.4億元及106.06億元,不良率按半年升0.08個百分點及0.72個百分點,至0.52%及2.27%。
招行淨息差添壓 券商分化
事實上,該行上半年因應經濟形勢變化,為增強風險抵禦能力,加緊貸款撥備計提,客戶貸款減值損失按年增64.28%至260.98億元。6月底核心一級資本充足率按半年跌0.59個百分點至9.33%,它是反映銀行財政是否穩健的指標之一。
至於上周公布業績的招商銀行(03968),中期盈利按年增長13.5%。高盛高華表示,招行淨息差壓力增加,但其預測市盈率僅約7倍,因估值吸引維持「買入」評級,目標價57.82港元。滙豐環球研究對招行業績看法負面,預期淨息差壓力將持續至明年,下調其目標價至42.5港元,維持「持有」評級。只有里昂唱好,上望70港元。
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