昔日東方內銀不良貸恐反彈 損經濟
原中國銀監會前主席尚福林憂慮，經濟下行壓力將反映到金融層面，或令銀行不良貸款反彈，延期還本下，理應被淘汰的落後產能和殭屍企業苟延殘喘，恐窒礙經濟活力。然而，日資券商大和策略師潘加州認為，內地年輕人失業率嚴重，內地將結束科企整改，互聯網行業最壞時刻已過去，可望連同低基數效應成為潛在催化劑。
潘指，家庭借貸需求疲軟下，7月中國社會融資總額跌至6年低位，中國高頻經濟活動指數自7月中旬以來也跌穿一，顯示主要城市商業活動低迷。
人幣料弱 不利航空內房
他表示，即使地方政策的刺激措施減少，只要內地每日的新冠肺炎確診個案宗數，可以回到2022年初的水平，仍看好消費呈「L」形復甦。據第三方數據，截至8月初，美團、大眾點評和攜程等互聯網平台的日活躍用戶數（DAU）已恢復到4月和5月上海封城前的水平。
事實上，人民銀行為刺激經濟，上周一下調中期借貸便利（MLF）和逆回購利率各0.1厘。潘加州認為，這反映當局欲穩增長，為經濟及優質股份帶來支持，但減息同時反映企業基本面疲軟。不過，這次下調MLF或是內地新一輪刺激措施的前菜，以救助房地產及刺激基建為重點，並抵銷疫情影響。
中信証券預計，本月的貸款市場報價利率（LPR）今日有望下調，且5年期LPR下調幅度或大於0.1厘，推動信貸平穩增長。
不過，iFast Global Markets副總裁溫鋼城指出，若內地大幅放寬貨幣政策，而美國仍然加息，人民幣將會走弱，令人民幣資產重的行業如航空和內房承壓，故認為當局不會「大水猛灌」，大幅下調MLF或LPR，主要透過財政政策刺激經濟。假設美國明年開始不再加息，甚至減息，內地當局才有空間進行超寬鬆的貨幣政策。
溫氏表示，大市資金持續流出港股，除非港元轉強勢，或「北水」能出現數天淨流入逾30億元規模，否則難以扭轉弱勢。
恒指本周勢進一步尋底
他預料本周恒生指數將進一步「尋底」，下試5月時低位19,178點，建議投資者持觀望態度，宜有進一步破底部署準備。
潘加州認為，持貨3個月以內可博新能源車、電池及太陽能板塊，3至6個月可吼有望迎來毛利率復甦、防禦通脹與地緣政治風險的食品飲料股，6至12個月則可吼科網。
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