李寧半年賺21億升11%

股價漲4.7%藍籌次佳北水淨掃2.3億

雖然上季內地嚴格執行的防疫措施打擊消費情緒，但體育用品龍頭李寧(02331)今年上半年仍然多賺11.57%，更維持全年業績指引不變，刺激該股周五曾漲最多6.8%，高見71.45元，最終收報70.1元，升4.78%，是表現第二佳藍籌，全日獲「北水」經港股通淨掃貨約2.38億元。

業績公告顯示，李寧上半年純利21.89億元（人民幣‧下同），每股盈利83.77分，不派息。期內收入按年上升21.69%至124.08億元，當中最大貢獻的鞋類進帳67.58億元，按年飆47.11%；服裝微跌3.05%至49.06億元，配件器材升37.39%，至7.43億元。

維持全年業績指引

成本上漲及零售折扣增加，拖累李寧上半年毛利率縮5.92個百分點至49.97%，較公司年初預期的53%還要低約3個百分點。執行董事兼聯席行政總裁錢煒解釋，3月疫情爆發後，公司主動作出「戰略性調整」，保證庫存健康穩定，推動收入及經營利潤表現上半年達到預期；下半年將按大環境變化，有效調整毛利率，實現收入及利潤穩定增長，並料下半年成本不會出現劇烈變化。

至於集團副總裁及首席財務官趙東升坦言，疫情多點散發及常態化的防控措施，對經濟消費環境產生影響，加上國際局勢動盪，下半年消費環境依然不明朗，會保持審慎態度，密切留意渠道恢復情況。惟維持年初提供財務指引，亦即是全年目標收入增長介乎10至20%高段，到20至30%低段；淨利潤率則預料維持在10至20%高段。

錢氏補充，內地市場表現上月起恢復，今月表現更佳，這兩個月的折扣率較上半年改善，但是整體客流還未完全回復至以前狀態。公司會做好風險管控，為不同情況做好應對準備。

大行籲買上望92元

集團上半年同店銷售增長率（李寧牌，不包括國際市場及李寧YOUNG）依然錄得低單位數增長，主要是第二季疫情防控措施，拖累季內整體平台同店銷售錄10至20%低段跌幅，當中線下渠道同店銷售錄10至20%高段跌幅。截至6月底，該企在華銷售點（不包括李寧YOUNG）為5,937個，按季淨增65個；李寧YOUNG銷售點數量共計1,175個，按季淨增40個。

投行花旗認為，Nike及Adidas下半年或將重新奪回內地市場份額，惟相信李寧今、明兩年將加快從競爭對手安踏體育(02020)手上獲取市場份額，從而實現更快的高質量增長，繼而予李寧「買入」評級，目標價為92.2港元；高盛予李寧目標價91港元，並維持列「確信買入」名單。