中免港上市籌170億 問鼎今年新股集資王

巨無霸新股來港在即，港息和港匯均受刺激，跟樓按相關的一個月期香港銀行同業拆息（HIBOR）昨日升抵1.68375厘，續創逾兩年新高，港元兌每美元高見7.8276，創今年3月31日後新高。

招股文件顯示，中免這次招股吸引9名基礎投資者合共認講62.38億元的股份，設6個月禁售期，亮點是兩家沒有國資背景的基投，包括南韓化粧品巨頭愛茉莉太平洋，認購7.85億元，跟中遠集團和融實國際（國投）一樣；另一外資是橡樹資本，認購3.14億元。至於頭號捧場客乃國有企業混合所有制改革基金，認購11.77億元，基投陣容還有深圳上市的白酒公司瀘州老窖，以及上海機場，分別認購6.22億元及7.77億元。消息指，國際配售部分已獲足額認購。

中免去年約一半收入來自海南三亞，籌備赴港上市期間當地偏偏疫情升溫，惟董事會秘書常築軍表示，其影響只是短期。內地今年3至5月爆發疫情也導致門店暫停營業，惟當局防疫應對快速，業務在5月下旬起快速恢復，將為8至9月的增長期在線上及線下渠道發力，況且海口國際免稅城將於9月開業，預計第四季銷售會好轉，維持全年銷售指標不變，又謂今年迄今毛利率一直穩定。

常務副總經理王軒表示，內地遊客是全球零售免稅行業的主要客群，而集團下一步仍會繼續圍繞中國消費者的需求發展，包括在內地旅客海外旅遊目的地拓展業務。總經理陳國強稱，集團對中國消費者購物趨勢及習慣的理解較透徹。

不過，中免A股的股價未受赴港上市消息提振，周五收報195.66元人民幣，以離岸價計約228.29元，以此計算，H股招股價有27.5至37.14%的折讓。

不過，光銀國際董事總經理兼研究部主管林樵基表示，中免發展潛力大，可作長線投資，值得「入飛」認購，主要是該企盈利及銷售表現理想，內地如海南等地區的發展、政府大力落實免稅店分布全國均是利好，又預期中免上市可帶動市場氣氛。

大和本周較早前因應海南疫情將中免A股目標價調低5.45%至260元人民幣，惟較周五收市仍有近33%上升空間，預期三亞封城影響可控，該股乃押注內地和國際旅遊復甦的選擇，中國民航局日前放寬入境航班熔斷是日後進一步對國際航班鬆綁的正面信號。

據了解，中免擬把集資所得約48.8%用於鞏固內地渠道、約22.5%拓展海外渠道、約13.5%改良供應鏈。