匯通天下:日圓仍有上升空間
美國聯儲局多名官員重申對控制通脹的決心,對美元構成支持,而投資者對歐洲和英國經濟衰退風險的擔憂,亦可能會在短期內限制美元相對歐元和英鎊的跌勢。不過,這不太可能阻止日圓兌每美元進一步反彈。隨着市場開始憂慮美國經濟衰退風險,美匯指數傾向受避險需求帶動上漲,然而一旦衰退成為「何時」而非「是否」的問題,美元往往會將避險貨幣的地位交給日圓。
有望重拾避險貨幣光環
目前市場看到了美國經濟的兩條路徑:第一條路徑是如果聯儲局繼續大舉加息,美國即將陷入衰退,日圓兌每美元反彈,因美元會將避險貨幣的角色轉交給日圓。
第二條路徑是如果聯儲局緩和其立場,美國將避免衰退,在這情況下,隨着市場重新預計聯儲局加息路徑和風險情緒反彈,美國國債孳息率降幅或更大,並導致美元兌風險貨幣(風險情緒反彈)以及日圓(利差縮小)下跌。無論是路徑一還是路徑二,日圓勝算都較高。
日圓兌每美元近期接連升穿135.15(5個月阻力位)、134.27(6月23日高位)和133.43(55天平均線),下一目標區間為128至130水平。
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