美消費存憂零售股捱沽

沃爾瑪削盈利指引股價早段瀉9%

就在美國財長耶倫以「消費開支仍強、不見衰退迹象」為現屆政府辯護不久，零售巨頭沃爾瑪出來「打臉」，大幅調低盈利指引，直言食品及燃料通脹影響顧客消費方式，要加大力度減價散貨，尤其是衣履。剛巧美國諮商會公布7月消費信心指數也跌至95.7，遜預期，並且連跌3個月，反映美國消費市場增長動力正在放緩。

消費市場景氣放緩的速度有多快，還需看熾熱的樓市會否降溫，從而帶來不利的財富效應。5月標普/Case-Shiller 20大城市樓價指數按月升1.3%，按年更升20.5%，均遜預期，6月新屋動工以年率計為59萬間，按月跌8.1%，遜預期。

沃爾瑪最新業績指引看點頗多，首先是上季經調整每股盈利指引由「持平至輕微增長」改為「下跌8至9%」、全年由「跌約1%」改為「倒退11至13%」。該企稱，通脹年代令民眾選擇光顧其門店去「慳錢」，清貨進展良好，還調高了上季美國撇除燃料的同店銷售預測至增約6%，問題是售出的貨品更多是食物及消費品會拖低毛利，下半年一般商品面臨更大壓力，預示電子產品和服飾等非必需品在假期旺季表現堪憂。

亞馬遜跟跌道指低開163

沃爾瑪股價周二早段暴瀉9.05%，拖累梅西百貨（Macy's）、Target、Dollar General分別跌6.62%、5.07%、3.39%，還令道指跌163點，低見31,889點；標指跌30點，低見3,935點。亞馬遜9月大幅調高歐洲多國的Prime會費去轉嫁成本，惟沃爾瑪響警令其跟跌4.71%，以科技股為主的納指跌164點，低見11,618點。

聯合利華行政總裁喬安路推測，通脹或於第三、四季見頂，商品漲價對零售物價的影響會逐漸顯現，惟「充分感受到世界多地的消費者都在捱苦。」這家生產Dove沐浴露與家樂牌雞粉等日用品巨頭表示，消費者分擔了約七成的成本上漲，調高今年收入增長指引，惟坦言當中「對銷量有進一步壓力」，跟沃爾瑪對消費力展望保守遙相呼應。

3M升8% 將分拆保健業務

另一港人熟悉的日用品巨企3M，則因應美元上漲及宏觀經濟前景不明朗，把今年收入內生增長（不計併購或退出業務）指引由3至5%，降到1.5至3.5%，經調整每股盈利指引亦降到10.3至10.8美元，惟透過宣布明年底前把保健業務分拆上市「沖喜」，股價早段升8.63%。

苦於運費、玉米糖漿及鋁金屬漲價的可口可樂，次季收入在「定價行動」下按年增長11.8%之際，經營溢利按年倒退9.1個百分點至20.67%，惟經調整每股盈利70美仙勝預期。該企調高今年收入內生增長指引5個百分點，到12至13%，惟提高強美元的不利影響估算後，經調整每股盈利增長指引維持在5至6%。

該企好拍檔麥當勞上季同店銷售按年增長放慢至9.7%，其中美國因加價略為加快至3.7%，惟內地封城打擊授權業務，連同美元上漲，收入遜預期，不計匯率變動的按年增速放緩至3%，撇除撤出俄羅斯等經調整每股盈利2.55美元，按年增長7.59%，勝預期。