宏觀分析：爛尾樓風波勢衝擊大宗商品

由於開發商缺乏資金，項目建設陷入停滯，購房者拒絕繼續支付每月的抵押貸款分期付款，引起市場憂慮中國房地產行業仍然嚴峻的形勢。

這些停建的項目，即俗稱「爛尾樓」的數量很難確定，綜合市場估算，爛尾樓總存量建築面積介乎2.3億至5.2億平方米。假設每平方米價值10,000元（人民幣‧下同），未償還按揭貸款餘額為40%的貸款價值，估計受影響的抵押貸款在9,200億至兩萬億元，高盛更預期抵押貸款風險為兩萬億至2.4萬億元。

據上述估計，受影響的抵押貸款約佔中國銀行系統未償還抵押貸款總額的2至6%，令已讓人擔憂的內地房企信貸風險升溫。此前，大量民營房地產開發商遭房屋銷售暴跌和新貸款和再融資被切斷的雙重打擊，100大民營房地產開發商中，至今有35家出現了違約或進行了某種債務重組。

內地物業市道仍低迷，上半年內地住宅銷售總建築面積（GFA）按年下降27%，住宅物業銷售價值按年下降32%，與建築業息息相關的鐵礦石、螺紋鋼、水泥等大宗商品物資的表現已經不濟。

截至7月15日，建築用螺紋鋼每周產量較去年同期下降30.5%，較一周前的下降26.3%要差，而其現貨價格按年下跌22%，大連鐵礦石期貨價格比一年前下跌了41%。一旦上述暫停償還按揭貸款的情況繼續發酵、擴大，對內地房地產市場的信心和景氣將造成進一步的負面影響。如此一來，不但此內房股、內銀股受壓，大宗商品物資，尤其是鐵礦石、螺紋鋼、水泥等的價格亦會再受打擊。