匯海掀巨浪外幣博邊隻？

今年以來美元一枝獨秀，反觀佔美匯指數約80%比例的歐元、日圓以至英鎊等則岌岌可危。想在匯市攻守兼備有何辦法？綜合專家意見指，投資者可吼美元及澳元兩隻強勢貨幣，同時要避開歐元等非美貨幣。

歐元歐美息差擴大反彈恐短癮

歐洲央行出乎預期加息半厘，是11年首次加息，議息後歐元一度倒升至1.027水平。不過，回顧歐元早前反覆跌穿一算，創廿年低。事實上，金融大鱷索羅斯早年曾作出「歐盟面臨解體」的預測，直指大部分歐洲國家制度過時、條約僵硬，以及歐盟缺乏法律工具制約成員國的紀律。

臻享顧問董事總經理王良享不認同此說法，認為歐洲各國經歷俄烏戰爭後，了解到更需要設立如北約般的貨幣聯盟，以統一貨幣；加上英國脫歐問題未解決，前車可鑑下歐盟解體應不會成真。

或爆第二次歐債危機

他反指，歐洲問題癥結在於「通脹高、增長低」，直言歐央行深明單純以加息壓抑由能源及食品價格上升引致的通脹，而又不犧牲經濟乃相當困難，並指加息將拖累區內經濟帶來反效果，他又提到要留意現時歐央行資產負債表高達9萬億美元，遠超聯儲局縮表後水平，換言之「債務手尾非常長」，亦不排除再爆出第二次歐債危機。

歐元走勢方面，他分析近日每況愈下是因歐美息差的差距愈來愈大，使炒家短期沽空歐元及長期融資者藉低息借入歐元，令歐元走勢持續偏弱，預期歐元短期雖反彈，但之後回試0.98水平。

英鎊暫勿追沽受制政治不明朗

英國作為熱門留學及移民地點，英鎊與不少港人的生活息息相關。王良享認為，當地5月經濟增長0.5%勝預期，加上首相約翰遜請辭本應利好英鎊，因消除了政治不明朗因素，但近期輾轉疲弱相信是歐元累事所致。

倘蘇格蘭脫英兌美元或平價

獨立外匯分析員陳健豪估計，雖然外界仍對英鎊逢高就沽，但不建議大家在現水平追沽，留待英鎊兌美元重上1.2再作部署。

值得留意的是，現時期權市場對賭英鎊兌美元年底前跌破一算的機率是1：40，相較6月的「零」機率大幅增加，而在半世紀以來英鎊兌美元最低位是在1985年，當時匯價見1.05。

恒生銀行首席市場策略員溫灼培重申，倘若蘇格蘭成功脫英，英鎊兌美元見平價將會不遠矣。他又指出，該國繼續受經濟及政治不明朗因素困擾，所以英鎊先看1.15至1.16的位置。

美元 11月國會選舉前料續強

美匯指數早前突破109再創逾廿年高，而且年初以來錄得近13%升幅，表現勢如破竹。

溫灼培分析，美元強勢背後是源於華府推高美元以降低入口價格壓抑通脹，此舉亦是華府有效為通脹降溫的唯一板斧，因觀乎華府及聯儲局分別祭出釋放石油儲備及加息縮表的舉措，國內上月消費物價指數（CPI）仍按年升9.1%。他又預期，縱然總統拜登出訪沙特阿拉伯，但仍未能成功游說其增石油產量，故在無法改變供應的前提下，拜登在11月中期大選前將繼續尋求強美元，料美匯指數升至110水平。

債王最看好一年期國債

王良享指，美元變強主因股市商品持續波動以及歐美息差擴大，令避險情緒升溫，資金泊入美元所致，倘若聯儲局在中期大選前甚至年底都持續加息，聯邦基金利率屆時便會升到3.25至3.5厘，料美元要到第4季才會回落。

另外，有「債王」之稱的太平洋投資管理（Pimco）創始人格羅斯指，由於聯儲局加息很可能導致經濟衰退，所以一年期國債是目前最好選擇，又指當前一年期美國國債孳息率約有3厘，已較許多貨幣市場基金和其他投資更具吸引力。

澳元抗跌力勁非美貨幣首選

澳洲的商品及資源豐富，其貨幣澳元下半年亦可看高一線，外界對澳元下半年表現看法樂觀，是一眾非美貨幣的首選。

陳健豪解釋，由於澳元非屬美匯指數的幣種，所以即使美元強勢，澳元抗跌力仍較其他非美貨幣強。他指出，澳元兩年前低位在55美仙，早年高位則見80美仙，而現時在68美仙附近上落，亦即處於高低位之間，而且其在下半年開局之初僅下試兩年低位，表現遠好過見逾廿年低位的歐元及日圓。

現價吸引或已喘穩

他又補充，在非美貨幣中，以澳元基本因素最好，因其息口持續上升且有說服力，而且其10年國債孳息率有3.469厘，較美債的約2.8厘為高，當地最新失業率又跌至3.5%的近50年新低，民眾消費力強，所以「支持買入澳元」，並指澳元現價吸引，因66至68美仙是疫情前水平，倘升穿69美仙則有望見底回穩。王良享亦認為，澳元在66美仙（約5.18港元）可作「長揸」博財息兼收。

日圓央行維持負利率兌每美元或插穿140

在各大非美貨幣中，日圓一向較受港人追捧，事關日本長期是大家的旅遊勝地，且部分人士更會買入當地資產為荷包增值。然而，日本央行日前宣布維持利率於負0.1厘不變，同時將10年期國債孳息利率控制在0.25厘，日圓未擺脫弱勢，兌每美元再下試138低位。

現任首相冀推高通脹

王良享認為，圓匯不排除跌至140水平，但見150可能性不高，因「其邊際效益（Marginal Effect）不大」。他又留意到，現時首相岸田文雄的經濟政策，與不幸身故的前首相安倍晉三截然不同，岸田希望企業加薪及資產價格上升，政策上乃傾向中產階層。雖則加薪與否仍是未知之數，但倘若當地通脹年底回升至3%，屆時日本大可宣布「安倍經濟學」成功，因「圓匯跌、通脹升」擺脫了多年通縮困局，然後「順水推舟」將貨幣政策作出大逆轉，故以此推論買資產保值亦合理。

事實上，日本昨披露6月核心通脹按年升2.2%，已連續3個月高於央行2%目標，令央行難以再大幅放水，有利日圓匯價喘穩。