匯海翻波 執倉勿拖

美元一枝獨秀，著名機構法盛投資管理公司全球市場戰略負責人Mabrouk Chetouane預期，聯儲局本月會再加息0.75厘，若通脹未有好轉，不排除9月同樣加息0.75厘，美元在避險情緒下有支持。三菱UFJ銀行稱，對全球經濟的擔憂正攪動匯市，具避險功能的美元、瑞郎和日圓將繼續跑贏。惟資產管理公司盧米斯賽勒斯高級主權分析師莊波預計，美匯指數在106至107水平已是頂部。

歐元兌美元繼周二重挫1.5%後弱勢未改，歐元區昨披露5月零售銷售按月僅增0.2%，遜預期，拖累匯價低見1.0163，再跌1%，續創20年新低。花旗警告，除非俄烏戰爭帶來的天然氣飆升問題能解決，否則歐元兌美元恐挫至一算！由於市場甚擔心俄國將暫時關閉北溪一號為輸氣管道維修後，於7月21日不再重開或大削供氣，故歐元短期難大升。野村料歐元兌美元8月跌至0.98，之後反覆下試0.95，即兌港元僅7.4水平。加拿大帝國商業銀行警告歐洲即將出現能源危機，市場普遍厭惡風險。難怪歐元成為目前最熱門沽空對象。

英鎊兌美元繼周二低見1.1899美元，為2020年3月26日以來最殘後，昨更低見1.1877。除經濟受制俄烏戰事外，約翰遜政府出現管治危機，加上昨公布6月Markit建築業採購經理指數（PMI）創9個月新低，急降至52.6，遠低於預期55，作為央行的英倫銀行提醒銀行業要為經濟風暴作準備，給英鎊再添壓力。

獨立外匯商品分析師盧楚仁稱，美元強勢本已不利英鎊，現再疊加基本因素轉弱，初步料見1.14算，若失守則見1.05水平，即兌港元低見8.2。恒生銀行首席市場策略員溫灼培亦認為，英鎊首要下試1.17水平，之後或見2020年低位1.14至1.15算，倘蘇格蘭脫英成功，更不排除會見一算。

由於日本90%能源靠進口，經濟正受能源大幅漲價之苦，國民實際薪金收入下滑，央行調查更顯示預計未來一年物價上升的家庭比例達87.1%，創14年最高。隨着外媒昨披露數據，顯示日本上財年未使用的預算總額達22.4萬億日圓，令市場質疑其財政刺激政策實施效率，日圓兌每美元昨仍於24年低位徘徊，曾見135.89，即每百日圓兌約5.7港元。市場普遍預計後市見140水平。

若打算移民或對某類貨幣作超長線投資，可參考巴克萊早前就氣候問題發表的匯市報告。該行預計，全球氣溫在升高攝氏5度的最極端情況下，由於海平面上升、空氣污染加劇和農作物進一步失收造成經濟損失，人民幣和日圓到2070年可能貶值50%以上。其中，日圓是氣候變遷下最脆弱貨幣，每10年可能平均貶值11%；人民幣則在未來10年可能貶值5至7%，視乎環境變壞速度。美元受影響較低，兌多數經濟體貨幣的匯價或受益。歐元和澳元會相對出色，料平均每10年歐元升值3.9%，澳元升值2.1%。

隨着匯海翻波，中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量認為，若要分散外匯投資，組合上可參考IMF特別提款權（SDR）貨幣比重，即持有約40%美元、30%歐元，另人民幣、英鎊及日圓各佔約10%。他認為，美元主導地位雖下降，但仍有一定魅力，惟補充外幣投資組合是因人而異，要謹記貨幣有周期性，與美元呈相對走勢，與持有股、樓般有長期上升趨勢不同，所以組合分配要視乎將來在何處「用錢」。