昔日東方亞洲新興股市狂走資
季失3120億超金融海嘯 台灣佔42%
以美國為首的發達經濟體進入加息周期，引發全球資金流動性恐慌，刺激資金大舉撤出亞洲新興市場。據外媒統計，於截至6月底止3個月，亞洲7大市場（撇除內地及日本）股市淨流出規模達到400億美元（約3,120億港元），明顯高於此前自2008年以來先後出現的3次流動性危機。分析估計，隨着歐美發達經濟體衰退風險升溫，出口導向型的亞洲金融市場仍會繼續受壓。
外媒綜合了台灣、印度、南韓、印尼、馬來西亞、菲律賓及泰國的資金流數據，發現過去3個月股票基金淨流出的規模，超越了金融海嘯（2008年9至11月）、聯儲局緊縮恐慌（2013年6至8月）以及美國息口高峰期（2018年10至12月）等以3個月為區間流動性緊縮周期。其中，上季外資淨流出台股的金額達到170億美元，佔比達42%，為所有市場中最傷。
歸咎歐美收緊貨幣政策
從區域看，上季最嚴重沽壓出現在科技股佔比較高的台灣和南韓。分析認為，息口上升對高估值的科技企業衝擊尤為嚴重。安本標準投資管理亞洲股票高級投資董事Pruksa Iamthongthong預料，投資者對出口導向經濟體和高估值市場的態度仍謹慎，由於經濟衰退風險上升，全球科技業的前景仍面臨不確定。
瑞士寶盛銀行亞太區研究部主管Mark Matthews也表示，外資拋售股票的原因不是這些市場出了問題，而是因為聯儲局和其他央行正在收緊貨幣政策。
造成新興市場重創的元兇，乃在於歐美主流經濟體步入貨幣政策緊縮周期，而隨着衰退風險升溫，亞洲市場會受外圍市況拖累。日資券商野村預期，美國經濟將於今年第四季度甚至更早開始進入衰退，大部分發達國家即歐元區、英國、加拿大等亦可能在未來12個月出現衰退。
野村於研究報告中指出，隨着經濟放緩程度加劇，企業盈利預期亦會相應下調，繼而拖累亞洲股市的預期回報，特別是南韓等依賴出口的「周期式」市場。在東南亞，風險主要在於大宗商品，環球經濟不景氣將衝擊馬來西亞、印尼等商品淨出口國。
至於作為亞洲人口大國的印度，雖然經濟是由國內需求驅動的，但主要上市企業的類型受國際市場影響相對較大，包括資訊科技、汽車代工及製藥等，故外圍經濟放緩將帶來盈利風險。
野村：A股可抗外部衝擊
不過，野村看好中國股市能夠「逆周期」跑出，預期在更寬鬆的財政、貨幣政策，以及防疫措施鬆綁的幫助下，明年經濟及企業盈利增長率跑贏其他主要經濟體。與印度剛好相反，雖然中國經濟是出口驅動的，但股市表現更多是由境內需求因素驅動的，故更大程度上可抵禦外部衝擊。
南韓谷出口擬投歐棄華
南韓央行警告，全球供應風險恐將推高當地通脹，尤其當地部分生產受限，各行業成本上升，原材料不斷漲價，加劇大部分產業的成本負擔，導致利潤下降。該國新任總統尹錫悅的經濟顧問警告，透過中國實現南韓出口繁榮的時代已結束，將尋求歐洲等替代市場，也使得與中國市場關係密切的韓企受到衝擊。
此外，新加坡財長黃循財料，明年經濟不會陷入衰退或出現滯脹，惟強調很多事情難以預料，不排除會出現新衝擊，因此將繼續關注全球及國內環境，如有需要政府將推出相應措施。
超出過去3次危機
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