食品企業加價潮難完

糧價回落未沖喜 G7追加45億美元保供應

俄烏戰事爆發至今已逾4個月，徹底擾亂全球供應鏈並使農作物價格大漲，觸發糧食危機。近日糧價雖有回落之勢，但較今年初價位仍有一段距離。七大工業國集團（G7）最新承諾追加45億美元應對全球糧食不安全，使今年已承諾的總額突破140億美元，並再次敦促俄國解封烏克蘭港口，呼籲各地食品企業伸出援手。這反映危機依然嚴峻，同時預示食品公司將加價，令通脹問題難以化解。

澳洲巴西穀物豐收緩和價格

國際糧價在俄烏開戰後急速上揚，近期終見回落，其中小麥、大豆、玉米期貨本月以來累跌約13至15%不等，其他之前飆升的農產品，例如咖啡豆、糖、可可豆期貨價也見下滑，市場解讀是因之前對穀物短缺過度擔憂，如今因主要生產國傳來豐收預期而下跌。舉例澳洲小麥將迎來第3年豐收，主因年初時價格急升促使農民更多種植，今年相關農地面積達1,445萬公頃，預計小麥產量將達3,000萬至3,500萬噸，與去年創紀錄的3,600萬噸相差不遠。

南美國家年內乾旱情況較預期小，巴西亦預計玉米達歷來第二大豐收，穀物之多被形容為從穀倉中滿瀉。北美地區大豆收成原預期受春季天氣影響而大減，但如今這憂慮已亦消散。葵花籽油雖因烏克蘭受戰火影響而出口大降，但其替代品棕櫚油如今因主要生產國印尼出口稅下調，而使出口量增加，加上另一替代品菜油供應上升，使評級機構惠譽估計棕櫚油價格將進一步下跌。

不過，早前糧價急升的影響已浮現，G7警告俄烏戰爭已對47國構成饑荒，上述45億美元追加款項中，美國將負擔逾半數，日本佔兩億美元。不少公司的管理層也透露，戰事正威脅全球農業主產區，導致主食、食用油和牲畜飼料漲價。

旺旺毛利率降金源少賺53%

有見及此，食品企業正嚴陣以待。著名米果生產商中國旺旺(00151)昨公布業績，截至3月底止全年度股東應佔溢利為42.02億元人民幣，按年僅微升1.07%，因部分原材料及包裝材料價格高企，成本壓力增大，期內毛利率按年下降3.4個百分點至44.8%、營運利潤降4.9%。若剔除2020財年下半年處置工廠用地一次性收入影響，2021財年營運利潤按年接近持平，擬派末期息每股2.1美仙及特別息每股2.94美仙。

由於業績未完全反映俄烏戰事的影響，故集團特別提到持續關注外部環境變化對經營的影響，合理管理成本風險，又透露內地疫情對4至5月經營表現產生一定程度影響。

然而，日資券商野村看好食品企業轉嫁成本的能力，料即食食品等快速消費品（FMCG）會進入牛市。其中印尼撈麵生產商Indofood CBP在去年12月、今年4月和6月已分別加價4至5%，加價更無損其約七成市佔率，故看好公司前景。

經營金象牌香米等業務的金源米業(00677)昨披露業績展望時亦認為，食米業務增長潛力強勁，尤其開拓內地市場。雖然公司截至3月底止全年股東應佔溢利1,869.7萬元，按年跌53.5%，但溢利減少主要因為金融資產公平值變動所致，食米業務按年平穩發展，擬派末期息每股1.2仙。