昔日東方商界11招抵禦敵意收購
在現代商業社會，企業併購通常是有利於買賣雙方的行為。不過，要知道「買賣不成仁義在」的情況並非必然，正如馬克思早在其著作《資本論》中指出，資本逐利乃是天性使然，因此企業併購談不攏變成「敵意收購」情況也時有發生，即收購方在未得到目標公司董事會的同意下，就擅作主張大舉收購目標公司股票。隨着資本市場的發展，商界亦逐漸發展出五花八門的招數，以抵禦敵意收購。
1.毒丸計劃（Poison Pill）
毒丸計劃正式名稱為「股東權益計劃（Shareholder rights plan）」，一般是收購方持有目標公司股份達到某個比例（通常是10至20%）後觸發，除收購者之外的股東都可以低價購買目標公司股票，從而稀釋收購方的持股比例，失去獲得控制權的可能性。此方法可以在收購完成前有效抵制收購的發生。
此計劃如同毒丸一樣讓收購方忌憚，屬於最常見的防收購手段，通常在公司意識到危機時便會立即採用。比如在此前億萬富豪馬斯克（Elon Musk）收購Twitter的事件中，Twitter董事會在不清楚馬斯克會採用何等收購方法時，便立即採用了毒丸計劃，其目的更多是為了爭取談判時間，而雙方最終亦達成收購協議。
2.龍蝦陷阱（Lobster Trap）
龍蝦陷阱是指通過修改章程中的條款，阻止持股超過一定比例的股東（通常是10%）把可換股債券或票據轉換為有投票權的股份。這樣做的目標，是讓主要股東無法透過私下增持可換股票據，通常會和毒丸計劃等方案一同使用。
此招式主要針對持股有一定比例的股東，而非小股東，就如同抓捕龍蝦的籠子一樣，有着較疏的空隙讓小蝦逃脫。
3.綠票訛詐（Green Mail）
綠票訛詐又稱「溢價回購」，其名來自英文的「Green（綠色，用以借代美元鈔票）」及Blackmail（恐嚇）。綠票訛詐是指目標公司溢價收購公司股票，包括從敵意收購者手上回購股票，讓收購方能夠獲利退場，而董事會也能保住控制權。此招式也常用於應對維權股東。
4.金色降落傘（Golden Parachute）
由於敵意收購是不被董事會同意的收購，一般而言，收購方成功拿下控制權後，董事會及公司高層都會大換血。
此方法是透過修改公司合約，要求公司給被解僱的高級管理層巨額違約金補償，從而增加收購方的成本。而對於被換走的原高層而言，拿到巨額賠償也算是「安全着陸」。
5.中止協議（Standstill Agreement）
中止協議是指目標公司與潛在收購者達成協議，收購者在一段時間內不再增持目標公司的股票，惟這通常是拖延之計。
6.白衣騎士（White Knight）
白衣騎士是公司為了避免被敵意併購，而自己尋找友好企業進行併購。公司可以通過白衣騎士策略，避免控制權落入敵手，也可借着引進併購競爭者讓併購成本增加。
7.白衣護衞（White Squire）
白衣護衞是一種與白衣騎士很類似的反收購措施，是指將公司的大比例的股權轉讓給友好企業。
8.「食鬼」防禦（Pac-man Defense）
來自80年代電子遊戲「食鬼（Pac-man）」，是指目標公司反過來收購敵意收購方企業的股票。在著名的保時捷敵意收購福士汽車世紀併購案中，原先發起收購的保時捷一方，在經歷連番挫折後，最終竟然遭到福士的反收購，最終淪為福士旗下公司。
9.皇冠之珠（Crown Jewel Defense）
皇冠之珠指的是目標公司將其最有價值、對收購人最有吸引力的資產出售給第三方，使得收購方對目標公司失去興趣，放棄收購。
10.通心粉防禦（Macaroni Defense）
目標公司將發行大量債券，在目標公司被收購後，該公司將不得不以強制性的高價回購這些債券，以阻礙收購，增加收購成本。
11.焦土策略（Scorched Earth）
這招屬「攬炒」策略，通過出售大量公司資產或放棄業務，挫敗敵意收購者意圖，通常很少發生。
人人做記者
爆料方法 :
爆料熱線：
(852) 3600 3600
傳 真：
(852) 3600 8800
SMS：
(852) 6500 6500
