板塊分析：美化工肥料業競爭力看俏

消息立即刺激歐洲天然氣價格急升，當天上漲17%，因為該液化工廠主要供應出口歐洲，目前美國的天然氣液化工廠及碼頭產能都極緊絀，失去該廠的產能，令未來數月輸出到歐洲液化天然氣大減。另方面，美國現貨月天然氣價格於同日大跌16.5%，由每百萬英熱單位（mmBtu）8.6美元，跌至7.2美元，因為大量天然氣不能出口，加大了美國本土供應。見微知著，液化天然氣供應鏈十分緊絀及脆弱。

事實上，出口液化天然氣需要先用管道把天然氣輸送到液化工廠，在攝氏零下161度低溫把天然氣液化，再送往專門碼頭，裝上專門能加壓及保持極低溫冷凍的液化天然氣船，到達歐洲後，要在專門碼頭卸下，再重新氣化，接入管道運送。無論美國方面出口的液化設備及碼頭、歐洲方面的入口碼頭、重新氣化設備及管道都不足夠，不然就不會存在扣除運費後仍然有每mmBtu約30美元的差價套利機會。即是每mmBtu用7.5美元於美國買入天然氣，加上各樣液化及運輸費用，總成本為8.6美元左右，到歐洲能賣39美元。

雪上加霜的是，早前俄羅斯減少對歐洲天然氣供應，歐洲天然氣價格上漲勢頭更熾熱，荷蘭TTF天然氣7月期貨3天內由每兆瓦時85歐元上升58%，至132歐元（約等於每mmBtu達39美元）。歐洲約四成的天然氣來自俄羅斯，美國拜登總統早前曾承諾大量供應美國液化天然氣予歐洲，以替代俄羅斯天然氣，這個實在說易行難。

歐洲缺天然氣，亦拉高亞洲液化天然氣價格，整體而言，最受惠的是美國天然氣工業，以及美國所有依賴天然氣的工業，如化工及肥料。因這些行業將在未來一段時間享有較歐洲、亞洲便宜得多的天然氣，全球競爭力處於有利地位。