匯通天下：聯儲展鷹姿美元料近見頂

美國聯儲局上周一口氣加息0.75厘，政策利率達到1.5至1.75厘，會議總體上「鷹」派，對利率路徑預測的中位數進行了大幅調整，在今年底和2023年分別上升到3.4厘和3.8厘。現時預計7月仍會加息0.75厘，9月和11月各加息0.5厘，12月、明年1月和3月各加息0.25厘，使利率達到4至4.25厘，高於之前預期的3.5至3.75厘。

聯儲局點陣圖顯示聯邦基金利率最終水平，現在似乎更符合市場定價，並且由於美元長倉已達較高水平，對沖基金或實貨投資者似乎沒有動力為額外的聯儲局「鷹」派作進一步部署，這可能是美匯指數接近見頂的其中一個信號。

明年有機會停止加息

另外，雖然美國的經濟數據動力相對於十國集團（G10）仍然強勁，但從近期成熟市場的短年期債券孳息率曲線走勢顯示，息差不再像以前那樣強烈地推動匯市。當日圓和美國國債不再適當地充當避險對沖工具時，美元將成為最佳質素和高利率差的資產，並與全球股票出現負相關性。

然而，美元匯價已經被高估，加上聯儲局在明年某一刻可能會停止加息，將導致美元回軟。故此，目前對美匯指數3個月內的最新預測為107.31，而6至12個月預測為104.78。

花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管廖嘉豪

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