昔日東方股市估市：港股年內料再上試兩萬五
港股在2021年經歷了明顯調整的一年後，來到2022年曾經開局靠穩，恒指在1月及2月兩度上試25,000點水平，但隨後在俄烏衝突、美國加息、內地與香港疫情反覆所影響下，港股再度轉跌，恒指從25,000點附近水平一度跌至近18,200點水平，創近10年以來低位。
恒指在3月跌到18,235點低位之時，動態市盈率逼近9倍的低位，目前大概處於10至11倍之間，仍處偏低水平。預期恒指下半年有機會再上試上半年高位約25,000點附近，若能成功達標，指數估值亦可回到過去5年的平均值水平。
回顧上半年，港股受到多重利淡因素困擾，當中包括環球性通脹引致央行收緊貨幣政策、俄烏衝突加劇地緣政治緊張局勢、疫情持續延緩環球經濟增長步伐，以及中美角力影響科技股投資氣氛等，預期這些因素在下半年仍將持續，港股較難出現大幅反彈的機會。
重點留意科技及能源股
然而，下半年更為重要的因素，要看內地對穩經濟的支持力度。預期內地繼續延用較寬鬆貨幣政策；同時對原先已經存在的行業監管措施常態化，維持行業發展的平穩環境；並在必要時採取維護金融穩定的措施，以上因素將成為推動港股下半年市況回穩的重要動力。
至於部分投資者較為關注的科技股，預期下半年也有較多表現機會。科指在3月最低曾跌穿3,500點，如以去年高位11,000點計，累跌近七成，這個幅度是非常顯著，但科技股未來盈利甚麼時候開始復甦才是關鍵因素。現時內地將穩經濟作為重點工作，預期對新經濟股未來的盈利復甦具正面影響。
雖然環球息口向上，對科技股估值帶來不利影響，但香港上市的科技股本身估值已經相對較低，因此對息口變動的敏感度將不及外圍科技股高。同時，預期下半年能源供應緊張繼續主導能源市場情緒，料支持油價在高位運行，投資者不妨關注石油、石化及潔淨能源股。
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