昔日東方美國等轉衰 道指曾瀉823 熊市長路漫漫
上月物價飆8.6% 逾40年高
被美國總統拜登指是「禍根」的通脹仍然高企之際，美國家庭淨財富兩年來首度錄得下跌，既反映出百物騰貴導致民眾荷包縮水，也預示經濟「硬着陸」的風險大增。反觀中國，由於通脹維持在相對低位，故有較充裕的空間實施積極的財政及寬鬆的貨幣政策，以提振經濟復甦。近日中港股市表現明顯好過外圍，或是經濟重新「起飛」的先兆！
美國5月消費物價指數（CPI）按年升8.6%，不但高於預期的8.2%，更續創1981年12月來最高。考慮到首季美國家庭淨財富（即淨資產減去負債）罕見地按季減5,439億美元（約4.2萬億港元），當物價升溫遇上荷包縮水，以消費為主的美國經濟恐將失去增長動力。聯儲局繼續加息平抑通脹，恐引發新一輪股市暴跌，金融市場與經濟一同插水！
美國整體CPI仍然高企，主因仍是能源價格按年增幅達到34.6%，以及食品價格按年大增10.1%所致。此外，二手車價格亦終止了連續3個月的跌勢，按月反彈1.8%、新車價格亦按月增1%；住屋成本按月0.6增%，為年內最大增幅。撇除食品及能源的核心CPI按年增長6%，同樣超出預期。
美匯指數升 長短債息倒掛
早已預言通脹尚未見頂的安聯首席經濟顧問埃利安直言，聯儲局應貫徹其收緊貨幣政策行動，否則若「斷斷續續地加息，或令不必要的滯脹持續下去。」他所指的滯脹，即經濟增長陷於停頓甚至倒退，而通脹持續飆升的情景。
由於先前投資者擔心通脹數據，美股道指周四已「先跌為敬」，全日收跌638點；周五早段延續前一日跌勢，一度跌823點，至31,449點；標指則跌113點，至3,903點；以科技股為主的納指亦挫401點，報11,352點。大幅加息預期升溫令資金湧入美元避險，美匯指數衝上104水平；5年期美債息與30年期息曾「倒掛」，反映市場憂慮衰退。
雖然加息乃是遏制通脹的必要手段，不應停止，但若操之過急同樣會損害經濟，並連累股市。國際大鱷索羅斯前「軍師」、著名對沖基金經理德魯肯米勒警告，美股已踏入熊市6個月，極可能仍漫漫長路，因聯儲局料以更激烈手法對抗通脹，明年經濟恐衰退，未來半年將伺機沽空美元，並透露持有原油、金、銅等商品，籲投資者遠離股市。
對沖基金預警美股再冧25%
值得留意是，全球最大對沖基金橋水（Bridgewater）聯席投資總監Greg Jensen也表示，若聯儲局出盡全力將通脹降低至2%目標，美股可能會從目前水平暴跌25%。他認為，通脹壓力將迫使當局採取更激進手段，加息幅度可能超出華爾街預期，並打擊經濟及財務表現較差的企業。
花旗環球財富投資總監David Bailin亦警告︰「若聯儲局加息過高、過快，同時減少市場流動性，衰退就會隨之而來。」他續指，消費者正縮減非必需品支出，轉而買耐用品，「我們的投資組合已明顯向耐用消費品傾斜。」
不過，他同時注意到一些推動通脹回落的利好信號，比如先前大型零售商Target出現庫存過剩，反映供應回升及需求下降，同時意味疫情期間不斷推高物價的供應鏈問題「可能已不再是問題」。他認為，供應和需求的自然調節或能消除部分通脹壓力。
家庭財富兩年首跌 負債多
另一反映美國經濟存隱憂的，是聯儲局公布的家庭及非牟利機構淨財富數據，今年首季跌至149.27萬億美元，按季減0.36%。雖然以百分比計跌幅不大，但卻是兩年來首度下跌，同樣預示美國人消費支出恐已見頂。季內家庭持有股票價值減3萬億美元，惟未償還債務卻按年大增8.3%，至183萬億美元。
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