佳兆業財困星島股權又變

「太子女」郭曉亭減持蔡加讚任聯席主席

業績連續3年「見紅」的《星島日報》母公司星島新聞集團(01105)，在前主席何柱國正式賣盤不足一年後，股權再度出現重大變動。屢傳財困的內房企佳兆業(01638)，其「太子女」郭曉亭將手持的半數星島股權，售予星島獨立非執行董事蔡加讚，後者昨日起調任為公司執行董事，並獲委任為聯席主席，與佳兆業主席、郭曉亭之父郭英成「平起平坐」。

根據公告，公司主要股東及執董郭曉亭與蔡訂立協議，後者向前者買入1.25億股星島股份，完成後，郭曉亭股權將由28.39%降至14.2%，而蔡持股則同為14.2%，本次交易沒有披露作價。公司同日委任政界名人范徐麗泰之子范駿華為非執董，郭英成則由主席調任為聯席主席並繼續擔任執董。

郭氏入主帳面蝕近七成

受新股東加入提振，星島股價昨日收漲9.15%至0.475元。然而，該公司股價自郭氏父女正式入主以來，股價拾級而下。由去年6月3日正式完成交易計，公司股價幾近「腰斬」，累挫逾四成六，市值累計蒸發3.65億元。事實上，星島業績惡劣，已連續3年錄得虧損，去年股東應佔虧損擴大72.8%至1.39億元，3年累蝕約2.43億元。

星島近年股權多次易手，郭氏更是高位接貨，在去年2月初的聯交所股權披露所見，郭曉亭在去年一月底以每股1.5元購入何柱國手上約28%星島股份，較公司停牌前股價0.91元溢價逾64%。以目前股價計，郭氏的入主，投資帳面已蝕近七成。

佳兆業還款能力惹質疑

是次股權轉手，市場亦不感意外，皆因大股東郭氏家族的旗艦公司佳兆業是內地最大的離岸債務持有者之一，在內房板塊逆風之下，經濟極為困難，財務狀況轉差下，還款能力備受質疑。去年10月，該企遭國際評級機構穆迪率先列入「負面展望」，同月又先後遭到兩大國際評級機構標普及惠譽以再融資風險升溫為由而下調信貸評級，由「B」劈至「CCC+」，兩者更齊聲警告該企未來一年有大量美元債到期，再融資存在重大風險。

故見該企需要多次賣產套現來還債，例如去年10月底，市傳佳兆業為香港上市的物業管理公司佳兆業美好(02168)及兩個香港住宅項目尋找買家，以償還債務。然而有關的做法加速了債主臨門的步伐，去年11月外媒爆料，指佳兆業所擔保的產品出現兌付逾期，近千名買家湧至集團深圳總部，迫使身在醫院的郭英成透過電話回應投資者訴求，並稱將盡快交代兌付方案。由於債務恐違約，公司曾被內地政府約談，直至去年12月據報該集團開始重組其總值120億美元（約936億港元）的離岸債務。

另外，佳兆業今年2月時曾公布，由於業績審核程序有所延遲，無法於3月底前刊發去年全年業績，令公司股份自4月1日起停牌至今。上市旗艦暫停交易令公司無法進行股份融資，家族要尋求出售私人投資套現應付債主，相信就是今次星島股權交易的背景。