美失業率料3.5% 聯儲勢穩步加息

市場關注周五出爐的美國就業數據，預期5月失業率跌至3.5%，新增非農就業職位回落到32萬個，惟大行相信數字尚算堅挺，荷蘭國際集團（ING）認為，穩健的數據仍會支持美國聯儲局按當前步伐「收水」，接下兩次議息會議各加息半厘。

儘管如此，ING也提醒，5月份ISM採購經理指數（PMI）可能會較差，因為供應鏈緊張及成本壓力令企業對前景更加謹慎，尤其會對製造業的新訂單有負面影響。目前市場預計，5月ISM製造業PMI為54.5、服務業PMI為56.4，均較4月份回落。

通脹倘見頂美股69%機會升

不過，美股上周五長周末前夕延續反彈勢頭，道指連升6個交易日，反映美國股市整體表現的標指從熊市邊緣反彈，上周累漲6.58%，主因市場逐漸消化對經濟衰退擔憂，且上周五公布的4月份個人消費開支（PCE）物價指數增幅回落，經濟師相信美國通脹總算「踏上正途」，帶動投資氣氛好轉。

摩根大通私人銀行指，觀乎勞動市場、商品及服務、住屋成本等多項因素，物價升幅似乎已見頂，料第四季撇除能源及食品的核心通脹會回落至3%。

高盛更指，通脹見頂後股市「升多跌少」。回望1951年以來的13次通脹周期，其中9次股市在通脹見頂後12個月錄得升幅，上漲機率達69.23%，其中在1980年的周期，標指一年後累升33.2%。

美股季度業績期進入尾聲，壓軸登場的為道指藍籌股、雲端軟件巨頭Salesforce，其將於周二收市後披露業績；另有「網紅股」GameStop（GME）及運動服裝品牌Lululemon分別在周三及周四收市後放榜。

關於本輪業績期，市場除被大型科技股的保守展望嚇一跳外，還注視零售商的存貨。花旗指，截至上周日，18家已披露季績的零售企業有11家庫存增速較收入高逾10個百分點。

正面地想，可能如梅西百貨指「進口貨早過預期到手」，未來繼續有貨賣，惟分析師擔心，通脹改變消費行為，零售商或要在勞工及入貨成本高昂期間，加大力度減價。

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