商品分析：需求降溫 天然氣價料回軟

為令歐洲更「勇於」制裁俄羅斯，美國承諾向歐洲供應液化天然氣，緩解歐洲天然氣供應緊張問題，導致美國天然氣價自4月起急升近一倍。本來天然氣供應較受地域限制，因此俄烏戰事開打並未有影響美國天然氣價格，直至拜登向歐洲承諾供氣才令價格飛升。

俄烏戰事即將踏入第四個月，但俄羅斯與西方關係似乎未有再惡化的迹象，特別是歐洲多家天然氣企業均接受俄國要求以盧布結算入口天然氣，反映歐洲雖然對制裁俄羅斯充滿決心，但天然氣仍然極為依賴俄國供應，並無意中斷購買俄羅斯天然氣。然而，歐洲已逐漸踏入夏季，故歐洲天然氣價格近日也從高位回落。

故此，無論從地緣格局、抑或天氣變化，歐洲有望減少購買美國天然氣，將令近日仍處於高位的美國天然氣價格回落。值得留意的是，美國天然氣庫存於上周增幅同樣大幅超過預期，反映夏季需求開始轉為疲弱的事實，預期天然氣價格未來一段時間將難以處於每百萬英熱單位8美元以上的水平。