學者籲效法星洲 追蹤一籃子貨幣

香港作為一個細小的開放型經濟體，以息口調控經濟的效果不能像大型經濟體般理想，所以繼續以匯率政策為主。據他多年來對港星兩地貨幣政策的研究所得，因應經濟形勢調整兌一籃子貨幣的升值速度，或者在極端情況下容許匯率適度下調，以達致較低通脹和接近完全就業的內部平衡，乃經過新加坡高水準財金官員研究，並且經過數十年實際運作和適度修改，而成為極好的匯率制度。

若要更改匯率制度，一定要與大量專家學者研究貨幣籃子構成、運作機制設計，以及其他經濟對策配套等，「官僚唔好以為自己好得」，而且時機十分重要，總不能在香港經濟低迷、港元下滑的時候霎時拋出這個議題，加劇市場憂慮與恐慌，所以最理想的做法是港元上升和經濟復原期間部署。就算與美元脫鈎，港元也不至於變得毫無價值。

不過，葉秀亮認為，即使中美關係緊張，但華府強行金融封殺內地和香港的機會極微，因為把中國這樣大的經濟體系踢出美元結算系統，會嚴重損害國際間對美元體系的信心，「連中國都踢走，容乜易你搞埋我？」

他解釋，經過多年「放水」，市場上的美元不稀缺，如果各國加速去美元化，就算美元在全球央行外匯儲備的份額哪怕只是下跌幾個百分點，其貶值壓力已經造成很大問題，而且美元作為全球主流外儲期間，央行會買美債，這種需求減少不利聯邦政府為龐大的軍事和福利開支集資。

況且，就算是貨幣霸權，說到底美元就是一張紙，終歸要換取產品和服務，可是美國現時基本上只剩下資本和高科技，工業生產力並不能滿足國內所需，跟中國一下子脫鈎難過登天，「你睇俄羅斯經濟體系細過中國咁多，歐洲依家都要為棄用俄羅斯能源作出盤算。」

由此觀之，現時為港元與美元脫鈎做資產配置準備可能過早，或招致不必要的機會成本。不過，可以趁機低吸美元以外的外幣，畢竟美元炒完加息預期後都要回落，歐元、日圓、澳元和英鎊會很「抵買」；至於澳洲保守黨執政聯盟輸掉大選，工黨上場後對華關係有所修復，或能利好澳元。