昔日東方宏觀視野：優先證券具不俗抗逆能力
傳統智慧認為，在加息環境下投資者應對固定收益產品保持審慎。這是由於此類債券對利率變化相當敏感，並可能蒙受資本虧損。事實上，市場上提供其他固定收益產品，提供吸引孳息率，有助抵禦進一步加息的影響。
優先證券兼具股票及債券特點的混合收益型證券，在過去加息周期下表現出抗逆力。回顧過往兩次加息周期，優先證券在孳息率吸引和利率保障的支持下表現亮麗。在全球步入加息周期的當前市況下，相信優先證券的額外息差可緩衝價格波動，締造相對出色的表現。
提供額外收益助對沖
優先證券並擁有在到期日前贖回及定息轉浮息票息等特點，可就加息潮下發揮對沖作用，尤其是機構優先證券。在機構投資者獲享對沖優勢的同時，非專業投資者亦可透過專業管理基金投資於優先證券。
優先證券歷來的孳息率吸引，投資者可獲額外息差，並可在利率上升及債價下跌時提供更多緩衝。由於大部分優先證券可於到期日前由發行人贖回，因此提供在傳統固定收益產品中並不常見的利率保障，可縮短實際存續期，並降低優先證券對加息的敏感度，債價跌幅亦相對較小。
在最近兩次加息周期中，優先證券票息相對較高，而且對利率敏感度較低，因此表現相對出色，優於美國高收益債券及環球高收益債券。
另一項與別不同的特點，是不少機構優先證券支付定息轉浮息票息。優先證券於發行後首5至10年內支付固定票息，其後轉為浮息，有關息率高於基準水平，可提供票息保障及就加息提供利率對沖。如散戶有意涉足機構市場，或需投資於可在兩個市場之間套戥及交易的專業管理投資基金。
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