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內地新增貸款4年最少 寄望中央加強放水

內地疫下信貸需求走勢 內地疫下信貸需求走勢
內地疫下信貸需求走勢
受疫情和防疫封控措施打擊,內地4月新增人民幣貸款和社會融資規模「斷崖式」下降,其中新增人民幣貸款僅6,454億元(人民幣‧下同),遠遜市場預期,並創2017年12月後新低。上月數據惡劣不令人意外,惟經濟師認為,即使復工復產,對經濟數據的效果仍有一段滯後,年底要達到官方經濟增長目標需加強「放水」。
中國人民銀行公布上月金融統計數據,廣義貨幣(M2)按年增長10.5%,惟狹義貨幣(M1)按年僅增5.1%,M1變幅減M2變幅的「剪刀差」為負5.4個百分點,按月擴0.4個百分點,可解讀成經濟下行風險加大。雖然金融體系可向實體經濟釋放的流動性增加,惟上月社融增量僅9,102億元,按年減少9,468億元,同樣比市場預期低過半。
人行:疫情影響顯現
「手停口停」下,居民買樓和消費意欲大減,上月住房貸款減少605億元,不含住房貸款的消費貸款則減少1,044億元。企業亦不願意在經濟前景不明朗下擴大投資,企(事)業單位貸款增加5,784億元,按年少增1,768億元。
人行罕有發文解讀單月金融數據,指近期疫情對經濟的影響續顯現,連同原材料等生產成本上漲等,企業尤其是中小微企經營困難增多,有效融資需求明顯下降,惟強調內地經濟長期仍向好,之後該行會穩定信貸總量、降低融資成本、強化對重點領域和薄弱環節支持力度。
星展銀行(香港)高級經濟師周洪禮指,疫情拖累企業盈利,加上內地監管不明朗因素續影響投資市場,令整體信貸需求下降,「放水」亦未能明顯提振有關需求。美國加快加息等外圍因素亦掣肘內地經濟動力,對內地年內經濟只能審慎樂觀。
法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷亦表示,內地次季經濟壓力仍在,預計人行今季或定向降準半個百分點,降息0.05厘,同時放寬房地產市場的監管政策,如減低房貸利率。他料內地今年經濟增長僅4.2%,若要實現5.5%的官方目標,需重新推動「大水漫灌」以及重回「加槓桿」年代。
中銀保監出口術撐人幣
內地經濟增長添憂,加上美元再度創下20年新高,人民幣弱勢持續,反映官方意願的人民幣中間價周五下調606點子至6.7898兌每美元,連跌6日,並創近20個月低。在岸人民幣一度失守6.81,惟收市倒升70點子,報6.7830;離岸價亦由低位6.838反彈至最高6.784。
造就人幣反彈的是中國銀保監會「出口術」稱,匯率下跌是較長一段時間走強的均值回歸,目前人民幣匯率波動處於合理區間,總體表現穩健,強調不要賭人民幣單邊貶值和升值,否則會遭遇不必要的損失。高盛稱,若在岸價弱勢未改,人行或會干預,如再下調外匯存款準備金率、重啟20%的遠期售匯業務外匯風險準備金率、重啟中間價的逆周期因子等。
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