內地CPI升2.1% PPI漲幅降

人行或月內出招救經濟

全球通脹洶湧來襲，惟中國4月份消費及工業生產物價按月升幅不足1%，尤其在疫下消費者恐慌採購和囤貨或推高需求，全月居民消費價格指數（CPI）按年僅漲2.1%，而反映上游生產物價的工業生產者出廠價格指數（PPI）按年漲幅連續6個月放緩至8%，創一年低。分析料，內地通脹數據讓當局有足夠空間刺激經濟。摩根士丹利預期，內地經濟第四季有望復甦，更料整體亞洲通脹有望第三季見頂。

國家統計局昨指，受內地疫情及國際大宗商品價格持續上漲等影響，4月CPI溫和上漲，按月升0.4%，若扣除食品和能源價格的核心CPI更穩中有降，按年漲0.9%，增幅比3月回落0.2個百分點。今年首4個月累計，整體CPI按年僅漲1.4%，遠低於全年3%的調控目標，表明消費價格壓力仍可控。

豬價上揚鮮菜回落3.5%

因疫情期間物流成本上升，以及囤貨需求增加，上月薯類、雞蛋和鮮果價格分別按月漲8.8%、7.1%及5.2%。隨着生豬產能逐步調整、中央凍豬肉儲備收儲工作有序開展，豬肉價由跌轉升1.5%；鮮菜上市量增加，令價格轉降3.5%。

儘管國際大宗商品價格高位運行，但內地反映上游生產物價的4月PPI按月僅升0.6%，增幅比3月回落0.5個百分點。當局強調，原油、有色金屬等行業價格漲幅回落，且保供穩價政策效果持續顯現，調查的40個工業行業大類中，價格漲幅按年回落的有22個，多於3月水平。

人幣貶值恐惹輸入通脹

不過，4月CPI及PPI按年漲幅均略高過市場預期的2%及7.8%，其中，CPI創5個月高位。日資投行野村估計，5月CPI按年升幅或高見2.3%，但PPI在去年同期高基數及市場需求萎縮下，料於5月僅升6.6%。作為全球最大農產品及能源進口國，近期人民幣迅速貶值或帶來輸入通脹的壓力。

大華銀行相信，核心CPI升勢已減弱，意味需求通脹壓力紓緩，人民銀行可於本月調低一年期中期借貸便利（MLF）利率0.05至0.1厘。內地官媒引述中銀證券全球首席經濟學家管濤預計，貨幣政策除靠前發力外，還會綜合運用總量和結構工具，適時加大力度，第二季降低存款準備金率、降息仍值得期待。

內地疫情封城措施為國內以至亞洲及全球經濟帶來挑戰，瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室降今年內地經濟增長預測至5%以下，但政策支持加大力度有望幫助下半年經濟從低谷復甦。

大摩預期，內地經濟短期保持低速增長，直到10至11月才有機會轉至「與病毒共存」方式，屆時經濟將迎來復甦，估計內地將降準，並推動基建、放寬房地產及科技股政策，今、明兩年的國內生產總值（GDP）料分別增長4.2%及5.7%。

亞洲區通脹料下季見頂

至於亞洲其他國家，雖仍受限環球增長放慢及宏觀需求減退影響，惟料受惠通關帶動本地需求上升，預計今、明兩年區內GDP增長分別達4.6%及5.1%，更料區內通脹會由目前的3%升至第三季的3.4%後見頂，明年次季會回落至2.5%。該行又預期，今年9月大部分亞洲國家利率將高於疫前水平，當中印度、南韓利率甚至升得更高，而中國和日本則延續寬鬆。

國際評級機構惠譽日前稱，上海港口吞吐量佔內地總量約五分之一，而內地佔世界商品出口約15%，製成品的短缺或加劇，加大全球通脹壓力。