大和料外需急劇放緩本地恐邁向全面衰退

本港首季經濟陷入收縮，多間大行認為將會拖低全年經濟增長，外資券商大和及摩根大通均下調全年GDP預測至負增長0.5%，星展香港則料按年增1.7%，比原預期的2.4%增長明顯放緩。

失業率年底有望降至3.7%

大和資本市場首席經濟師賴志文直言，在技術上香港或多或少已步入衰退，料外圍需求在今年第二及三季急劇放緩，很可能再次陷入全面衰退。不過，滙豐證券大派「定心丸」，相信最壞時期已過，經濟將於未來數季開始復甦。

香港首季GDP初值按年收縮4%，表現遠遜市場預期。隨着新冠肺炎確診宗數回落，港府進一步放寬防疫政策，加上電子消費券促進市道復甦，摩通及野村都認為今季GDP將會反彈。摩通更上調次季預測至按季升6.2%；野村則估第二季實際GDP按季增3.4%，按年則錄1%增長。

不過，星展預計今季本港經濟仍呈輕微負增長，經濟研究部經濟師謝家曦解釋，主要受累於去年高基數、今年3月及4月大部分時間仍未恢復晚市堂食，但相信第二季經濟按季表現將有改善，尤其是近期市民消費活動明顯增加，且參考去年8月及12月派發消費券時，均帶動當月消費按年升逾一成。至於全年通脹料溫和升至約2.2%，因食品價格及失業率回落引致租金上升所致。

他又預計，4月本港失業率在4.9至5%水平橫行，其後逐漸回落，年底有望降至3.7%。渣打亦預期失業率在年中開始改善，但須留意勞動人口持續減少。

息魔來襲樓價升幅或清零

星展和渣打提醒，美國進入加息周期，港息上揚趨勢明顯，加上經濟放緩和移民潮都會令樓市變得脆弱。謝家曦更提到，本港上季樓價受疫情影響，下跌約3%，惟4月已回升約2%，但在美國加息、股市下行壓力困擾下，預期全年樓價零增長。

謝氏指，未來一個月及3個月銀行同業拆息（HIBOR）升幅將受美國加息幅度擴大而變得急速，若美國利率在年底將加至2.5厘，屆時本港最優惠利率（P）或升至0.125厘，港元拆息亦會持續上升，與樓按相關的一個月期或見兩厘。

如果美息步伐加速上行，明年上半年升至3.5厘，港息或需進一步調升。他同時提醒，按照現時加息速度，短期利率升幅將超越長期利率升幅。

他續指，面對港美息差擴闊，港元貶值難以避免，不排除港匯快將下試7.85的弱方兌換保證水平，屆時香港金融管理局將「出手」承接港元沽盤，抽走市場流動性，導致銀行體系總結餘下跌。參考上次加息周期，當美息升至2.5厘，本港銀行體系結餘將縮至約500億元，港息就會抽升，而現時本港銀行體系結餘有約3,375億元。