昔日東方險商唔願玩 勢懶理政府催谷投資
同樣聞「房」色變的還有一眾內地保險公司，市場普遍認為，雖然內地積極推動保險公司加大投資房地產，但市場估計出手機會甚微。惠譽認為，即使內險對房地產的直接投資通常有限，惟保險公司一般通過以房地產為基礎資產的股權和另類投資來涉足房地產行業。
受內房債爆煲潮影響甚深的中國平安(02318)首席投資執行官鄧斌指，公司房地產投資佔比約5.5%，處合理區間，當中約一半是以長期收租為目的。
倘股債全蝕 影響仍微
高盛亦發表報告指，上市內險企業涉及內房板塊風險敞口（即未被對沖的風險）有限。該行壓力測試顯示，即使所有上市內險企業的股票和債務投資大幅虧損，仍能維持超過100%的核心償付能力充足率。
事實上，內地積極推動房地產投資，今年2月上旬，中國人民銀行、中國銀保監會發布《關於保障性租賃住房有關貸款不納入房地產貸款集中度管理的通知》，明確保障性租賃住房項目有關貸款不納入房地產貸款集中度管理，鼓勵銀行業金融機構按照依法合規、風險可控、商業可持續的原則，加大對保障性租賃住房發展的支持力度。
新規出台 決策更謹慎
雖然有國策支持，但惠譽預計內地保險公司不會顯著增加在房地產相關投資方面的敞口，因新法規敦促銀行和保險公司支持政府補貼租賃住房的發展，壽險公司則專注於長期產品。惠譽曾對所有受評保險公司進行調查，發現與內地房地產發展商的平均敞口於去年6月底時為總股本的7%和總現金和投資資產的2%，其主要投資在商業地產。
然而，惠譽認為保險公司在今年實施的內地風險導向償付能力體系第二階段的投資決策中更加謹慎，對投資物業、另類投資和長期投資等高風險資產的資本要求更加嚴格。截至去年底，上述資產佔保險業投資組合的一半。
今年將實施的第二階段制度之下，如果保險公司的總投資物業的價值超過總資產的25%，該企需承擔更高的資本要求，相關制度有望更全面地管理保險公司的投資。
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