內地救經濟 放水五千億

人行昨於A股收市後公布，本月25日起全面調低金融機構存款準備金率（降準）0.25個百分點；為加大對小微企業和「三農」（農業、農村和農民）的支持力度，對沒有跨省經營的城商行及存款準備金率高於5%的農商行，再額外多降0.25個百分點。下調後，金融機構加權平均存款準備金率為8.1%。

周五開市前，人行仍維持中期借貸便利（MLF）及逆回購利率不變，展開1,500億元的一年期MLF操作，及100億元的7天期逆回購操作，兩者均完全對沖當日到期量，中標利率續持穩於2.85厘和2.1厘，一度令市場對不減息大感意外，尤其是滿以為降息在即的投資者信心受一定打擊，拖累A股3大指數昨齊轉跌。

滬綜指昨收跌0.45%，報3,211點，深成指及深圳創業板指數亦分別跌0.56%及0.24%，收報11,648點及2,460點。全周計，深成指及創業板指數仍挫2.6%及4.26%，齊齊連跌兩周。

不過，周五傍晚降準憧憬落實一刻，可謂峰迴路轉。人行負責人指，當前流動性已處於合理充裕水平，今次降準目的在於優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，加大對實體經濟的支持力度；引導金融機構積極運用降準資金，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業；減低金融機構資金成本每年約65億元後，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。降準後，人行將繼續實施穩健貨幣政策，包括密切關注物價走勢，保持物價總體穩定，及關注主要發達經濟體幣策調整，兼顧內外平衡。

事實上，國常會周三強烈提出「要適時靈活運用多種貨幣政策工具」，意味後續保持貨幣政策寬鬆很重要。惟中信證券提醒，「歷史上降準及降息很少同時出現」。故該券商預計，人行操作排序是「降準→存款利率改革和調整→降息」。

著名經濟學家任澤平亦就此發表己見，認為國常會預告降準後，人行會在5天內有所行動。值得留意是，下周一內地將公布今年首季國內生產總值（GDP）等重磅數據，事前不少大行預測經濟按季增長降至零水平的話，首季GDP按年增速或跌至4%以下，故數據出爐前夕由人行「放水」派「定心丸」相當合理。

疫情封控下，房企首季銷售仍見低迷，外媒按國統局昨公布的上月70個大中城市新建商品住宅價格指數測算，按年升幅達1.5%，為2015年11月來最小；按月則跌0.07%，已較2月的0.13%跌幅收窄，令外界視之為房地產行業浮現一絲曙光，隨着被壓抑的需求逐漸釋放，大城市樓價正重回正軌。

外媒另有消息稱，受人行監督管理的市場利率定價自律機制鼓勵，符合條件的商業銀行周五擬將定期存款利率下調0.1厘。去年6月，人行曾以市場利率定價自律機制，優化存款利率自律上限的確定方式，今次或旨在穩定銀行負債成本。