大戶對華投資信心動搖

「股神」戰友上季阿里持股減半恐輸五成

市場憧憬內地監管逐步鬆綁帶挈科技股及港股大市昨日迎來反彈，惟券商仍在下調板塊的盈利預測，就連一向看好中概股的「股神」巴菲特戰友、著名價格投資者芒格上季亦止蝕離場，狠劈阿里巴巴(09988)的美股持倉一半，反映外資「好友」對中國資產前景的信心亦有所動搖。

監管文件披露，芒格旗下Daily Journal於3月底持有約30萬股阿里美國存託股票（ADS），較去年底減逾50%，於組合的比重由27.65%降至15.35%，回到去年9月底時30.2萬股的持股水平。

芒格去年首次披露建倉阿里一度帶動其股價大幅反彈，惟之後續受內地監管和中美緊張關係等因素打擊，愈跌愈殘。分析指，芒格去年首季買入的首批大貨平均價在200美元以上，如今推算其帳面蝕逾五成。

大摩：遊戲監管畫上句號

阿里昨港股時段表現反覆，早段曾跌逾2%，最終升0.5%，收報99元。瑞銀表示，考慮到疫情、監管及宏觀經濟的挑戰，下調阿里2022年第四財季（截至今年3月底止3個月）及2023財年的收入預測，經調整EBITA（除息、稅及攤銷前利潤）預測亦降低超過一成，遂削其ADS目標價6.66%至140美元，折合相當於137港元。但該行指，隨着內地消費復甦及成本下降，收入及盈利增長有望在今年加速，認為目前估值吸引。

內地復批遊戲版號刺激科網股做好，連續第12個交易日斥約3億元回購股份的騰訊控股(00700)升3.62%，「B站」嗶哩嗶哩(09626)勁升12.78%，是表現最佳科技指數成分股，京東集團(09618)和美團(03690)齊漲逾4%。

摩根士丹利認為，遊戲版號審批解凍反映互聯網監管已到轉捩點，呼應中央上月強調重建市場信心的言論，特別是遊戲業，料有關行業監管重置將畫上句號。騰訊雖未有遊戲獲批，但公司未來遊戲推出時間表的能見度增，惟料「B站」遊戲版號獲批帶來的收入增長，將被部分現有遊戲收入減少而抵銷。

大和狠削百度目標價12%

另邊廂，醜聞不絕的百度集團(09888)遭大和下調目標價12.5%，主要是受疫情和廣告需求疲弱拖累，料首季核心業務收入將放緩。隨着內地疫情對旅遊、網上零售等行業造成打擊，互聯網企業將縮減廣告開支，導致百度次季核心營銷收入跌幅擴至8%，預計今季核心收入將按年倒退，同時集團對人工智能（AI）的投資亦令經營溢利率受壓。

野村估計，內地嚴格的防疫措施干擾物流網絡，連累京東3月收入按年下跌，若封鎖措施擴大，4月收入會進一步倒退，目標價下調逾9%至301元。

恒指倒升110 市場撐見底

大市方面，恒指昨早段曾跌220點，惟跌穿21,000點有承接，最多升310點，收報21,319點，升110點。港股總成交額約1,285億元，港股通淨買入增至17.02億元，美團獲「北水」加倉逾8.5億元，惟騰訊錄淨賣出3.15億元。

恒生投資管理表示，恒指經歷上一輪「不理性」拋售後已見底，即使今季仍波動，以內地加強實施貨幣寬鬆政策力度，中港股市下半年將開始好轉，又指監管放寬對科網股的長期正面影響，大於美國加息所帶來的衝擊，長遠看好內需股、高科技產業和新能源相關股。