疫下拓展中資餐飲企勢湧境外上市

大行撐最壞時間已過華抗疫「清零」影響微

內地疫情威脅未消退，投資大行瑞信及澳新銀行於今年2月曾發表報告直指，內地餐飲板塊雖仍疲弱，但前者相信2022年初以來已呈現復甦趨勢，相對去年第四季穩定，直指行業最壞情況已過，後者亦認為內地疫情「清零」政策對經濟影響有限。分析更預料，經此一「疫」，今年中式餐飲企業更積極「搵食」，甚或掀起境外上市潮。

瑞信覆蓋的在港上市中資餐飲股數據顯示，今年1月份整體同店銷售已達到2021年同期88至106%水平，或2019年同期62至89%。即使疫情影響仍存在，導致1月整體行業的復甦水平與去年11月及12月相若，但個別餐飲股如九毛九(09922)旗下太二酸菜魚品牌已回復至疫前95%穩健水平，海底撈(06862)及呷哺呷哺(00520)品牌則仍面對挑戰。

不過，在農曆新年假期期間，內地餐飲股整體同店銷售已復甦至去年同期的80至100%。該行續指，由於去年第四季及今年首季數據觸底，預期內地餐飲板塊會於今年餘下時間顯著復甦，主要由旅遊放寬、用餐流量正常化、長期需求增長推動。中國最大肉類食品股之一萬洲國際(00288)亦獲瑞銀看好，指出復甦自去年第四季開始，今年更將是表現強勁的一年。

華餐飲收入已復原

澳新銀行估計，目前僅佔國內生產總值（GDP）2.6%的內地經濟活動受疫情「清零」政策影響。假設相關影響持續多一季，僅佔年度GDP的0.6%經濟活動受拖累。自疫情爆發以來，內地表現最差行業以租賃、商業服務、酒店及餐飲服務為主，亦僅佔內地整體經濟增長的4.7%。換言之，「清零」政策雖壓抑零售業增長，但並非全國經濟活動受阻。

國家統計局數據顯示，去年內地餐飲收入較2020年、2019年分別增長7,368億元（人民幣‧下同）及174億元，意味行業已恢復至疫前2019年水平。

事實上，不少餐飲企業在經歷暫停營業與客流下滑的經營壓力之後，更勇於投入資本市場，與餐飲企業自身擴大規模、提升品牌影響力等發展需求息息相關。天風證券食品飲料行業首席分析師劉暢表示，餐飲企業因疫情面臨空前經營壓力，卻引發龍頭企業更希望通過上市贏得資金支援和發展窗口期，加速搶佔市場份額。

擬解決資金鏈問題

她續指，今年很有可能出現餐飲企業上市潮，因龍頭企業爭相上市會形成連鎖反應，估計有更多企業為了保持競爭優勢，加入首次公開招股（IPO）上市大軍。

上海上市的絕味食品於農曆新年假期前公布，子公司旗下和府撈麵擬赴境外上市。值得留意是，更多中式餐飲企業欲在境外資本市場大展拳腳，今年1月，海鮮餐廳七欣天、中式快餐連鎖品牌鄉村基向港交所(00388)遞交了招股書。楊國福麻辣燙所屬公司上海楊國福企管集團亦於2月下旬正式向港交所提交IPO上市申請。

業界相信，中資餐飲企業上市潮，乃源於通過上市來解決資金鏈及拓展版圖的難題、提升市佔率和品牌知名度的希望，但現階段市場對餐飲股的看法受限於疫情因素，始終企業擴張及營運數據未盡如人意。惟長期來看，對符合資本估值期望的企業及處於快速擴張期的企業，還應保持樂觀態度。