中港經濟憔悴累鬥累

受防疫措施收緊影響，內地服務業經濟活動顯著受壓，財新中國3月服務業採購經理指數（PMI）急速下滑至42，創兩年新低，與早前出爐的同月財新製造業PMI雙雙重陷收縮區間。官媒指國家發改委近期正密集「摸底」研判首季經濟形勢，人民銀行昨晚更會同有關部門就《金融穩定法》草案徵求意見，擬立法設金融穩定保障基金。

官媒引述專家分析，指今年首季經濟增長將達4至5%之間。植信投資研究院院長連平提及，近期疫情在內地多地蔓延，就業形勢嚴峻，中小企業和個體商戶或面臨現金流緊張，服務業等接觸密集型行業就業壓力增大，製造業開工率下滑或拖累出口訂單完成進度。不過，進入次季，相關壓力有望逐步緩解。

人行有關部門負責人對內媒指，《金融穩定法》作為金融風險防範化解和處置的專門法，從跨行業、跨部門角度對金融穩定制度作出統籌安排，側重於應對重大金融風險。而處置金融風險需投入財務資源，內地擬建立金融穩定保障基金，由國家金融穩定發展統籌協調機制統籌管理，必要時人行再貸款等公共資金可為基金提供流動性支持。同時，明確由國務院規定金融穩定保障基金籌集、管理和使用的具體辦法，為今後進一步發揮該基金的作用保留制度空間。該基金與既有的存款保險基金和行業保障基金雙層運行、協同配合，進一步築牢內地金融安全網。

摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰昨坦言，內地經濟要達到全年增長5.5%的官方目標難度已很高，因內地爆發新一波疫情，料拖累首季經濟增速。他認為，中央財政和貨幣政策需加大力度，才有機會追上增長目標。人行在4月減息機會大，亦需關注利率消息包括降準。若首季社會融資金額沒有明顯增長，意味貸款風險仍緊張，他預期中央在減息降準之餘，或有更多窗口指導，將資金引導至中小企。

隨着勞動力規模萎縮及投資回報下行，亞洲開發銀行料今、明兩年內地國內生產總值（GDP）分別僅增5%和4.8%。前者既低於去年12月預測的5.3%，亦遠遜去年8.1%的增速。

該行駐中國代表處首席代表馮幽蘭估計，今年初內地經濟有望保持溫和增長態勢，直到年中略有加快，推進中央和地方財政關係改革是縮小地方財政缺口的關鍵。未來中外風險並存，內地風險包括疫情反覆，對內地消費需求的復甦構成威脅，且金融系統特別是小型銀行面臨的信用風險持續上升。外部風險包括俄烏局勢對經濟產生溢出效應，短期供不應求或運輸瓶頸引發全球價值鏈摩擦。