股樓冰封慎防虛火

環球IPO首季集資瀉73% 憂地緣局勢釀「融資荒」

充滿着無數變幻的2022年首季完結，各地陸續「埋數」，結果顯示投資活動悄悄踏進「冰河時期」！隨着次季展開，雖然主要股市有所反彈，香港樓市亦見交投轉旺，但不少分析就形容目前只是「熊市反彈」，並且隨時完結。不論是打工仔的強積金或專業投資者，應慎防虛火，保本至上。

縱然環球主要股市在新冠肺炎疫情及俄烏戰火下如常運作，但仔細地看，不難發現投資氣氛大不如前，尤其是去年首季火爆的新股市場，於今年首季無論上市宗數抑或集資額皆陷入「雙降」的冰河時期，季內全球僅錄得321宗上市活動，按年大跌55.84%，集資金額約544億美元（約4,243億港元），按年狂瀉73.18%，為近6季以來最差。

有業界人士認為，隨着企業延遲上市，新股活動可能會進一步放緩，甚至需要準備後備的融資方案。既然外圍不濟，作為外向型經濟的香港必然受到拖累，別奢望市場「水浸」炒作資產。

美國僅37宗累籌187億

環球市場中，以美國新股市場表現最為失色，季內首次公開招股（IPO）只錄得37宗，集資額約24億美元（約187億港元），交易數量和集資額分別按年大降72%和95%。另外，不接受美國監管機構審查、在美國上市的中資概念股面臨被退市的隱憂，使赴美上市的中資企業亦按年大減95%至只有一間，集資額約4,000萬美元，按年激跌99%。

有會計界人士表示，雖然中美審計監管合作近期有新進展，中方明確境外監管機構在中國境內進行調查取證或開展檢查，可通過跨境監管合作機制進行，並刪去現場檢查以中國監管機構為主的條文，有望緩和中概股退市危機，但執行細節仍需要完善。

他指出，有關文件其中一個重點是「增加程序性要求，明確企業保密責任」，明顯針對涉及敏感訊息，至於何謂敏感訊息則有待當局定義。因此，他相信在美上市的企業會作兩手準備：一方面會配合美國監管當局要求，提供審計底稿；同時積極部署安排回流香港或中國境內上市。

有投資銀行界人士坦言，手頭上的新股雖有積壓的情況，但相信要待股市「企穩」，令投資者感到安心，新股活動才會反彈。可是俄烏局勢仍然緊張，難料何時才轉勢，新股恐被迫再放慢腳步。

憂央行收水 SPAC「雙降」

環球通脹壓力持續升溫，主要市場的央行加快「收水」，連帶近年成為資金新寵的特殊目的收購公司（SPAC）亦大受影響。首季SPAC上市宗數按年勁減81.87%至54宗，集資額97.89億美元，急挫90.08%，甚至不及去年第一季內表現最差的1月，當時錄得92宗SPAC，涉及集資額為268.63億美元。

新股市場遇冷，令投資銀行收入減少。外媒引述數據機構Dealogic資料顯示，截至3月22日，投資銀行的股票資本市場（ECM）收入為27億美元，按年暴跌75%，其中5大國際投行高盛、花旗、摩根大通、摩根士丹利及美銀的ECM收入按年大幅減少逾87%，至6.45億美元，而新股承銷佣金僅得1.8億美元，按年急瀉92.41%。

投行執位中資包辦冠亞

投行排名亦大執位！傳統3甲位置由國際投行包攬，惟中資投行今年「坐火箭」，中信証券(06030)及中信建投證券(06066)按年跳升18位及34位，至今年首兩名；去年3甲的花旗、高盛及大摩，今年分別下滑至第三、第四及第七位。