萬洲年賺81億增7% 憂中美豬價齊下滑

豬肉經營利潤挫99% 在華業務轉虧

內地豬肉食品商萬洲國際(00288)公布，去年股東應佔盈利10.68億美元，按年增長28.98%；生物公允價值調整前，核心利潤10.43億美元（約81.35億港元），按年上升7.19%，每股基本盈利按年升11.7%至7.37美仙，派末期股息每股0.14港元，按年增加12%，收入上升6.65%至272.93億美元，經營利潤19.66億美元，漲13.7%。公司行政總裁郭麗軍預期，今年中國的生豬價格將呈先低後高，全年仍會低於去年。

他提到，美國的豬價亦預計會較去年下降；歐洲則受戰爭、大宗商品價格上升等因素影響，預料豬價將按年上升。集團在美國及中國有專業的對沖團隊，能在大宗商品波動時保護公司，雙方亦有就此交流。不過，基於歐洲沒有對沖市場，故沒有對沖團隊。

通脹挑戰大多管齊下應對

郭氏坦言，通脹壓力帶來新挑戰，將繼續完善一體化產業鏈，以應對大宗商品價格飛漲，提高智能化、自動化及訊息化程度、改善生產效率和增加成本效益、擴大經營地域、調整產品組合，並提升附加值，以及促進營銷創新及擴大銷售規模，有信心中國、美國及歐洲市場的盈利及規模均會穩步增長。

集團表示，去年核心業務肉製品的銷量上升1.3%至332萬公噸，相關業務收入按年大幅增加13.48%至138.08億美元，其中，美國收入增18.9%，由於需求增長，帶動銷量及價格按年上升。由於美國市場的銷售增加及新冠肺炎疫情相關開支減少，並抵銷原材料成本上漲，經營利潤大幅上升55%。在中國，由於非洲豬瘟後期生豬價格調整，導致主要原材料成本下降，抵銷其他原材料成本、勞工薪酬及營銷開支上升，經營利潤按年亦增7.9%。

冀歐洲物色合適收購目標

另一方面，集團豬肉銷量436.2萬公噸，按年增加10.54%，惟收入按年減少2.7%，而經營利潤更是按年大跌99.1%。主要受累於中國市場的經營利潤由盈轉虧，蝕5,300萬美元，而2020年同期經營利潤達2.71億美元。

公司解釋，由於豬價急劇下降，導致當地生產的庫存及進口豬肉大幅貶值，使當地收入下降12.1%，亦損害盈利能力。歐洲因為穀物價格上漲造成生豬養殖成本上升，加上售價不利，而消除銷量提升，收入略降0.6%，錄得經營虧損800萬美元。

萬洲去年總共動用約149.52億港元，回購公司約13%股份。郭氏指，現時沒有進一步回購計劃。此外，過去在羅馬尼亞、波蘭等地方併購，會持續在歐洲物色合適的收購目標，以擴大規模，未來美國、中國、歐洲業務比例會維持在50%、40%及10%的水平。

事實上，國家發改委日前表示，按目前價格及成本推算，未來生豬養殖頭均虧損為323.47元人民幣，內地豬價延續緩跌走勢。市場整體消費能力依舊偏弱，豬肉產品走貨乏力，屠宰企業壓價收購生豬意願較強。同時，飼料價格繼續上漲，養殖業對後市信心不足，「壓欄等價」情緒減弱，轉為積極出欄，認為在短期內供需依舊失衡下，預計豬價、豬料比價將繼續小幅下降。