華虹擬回A 股價升少截

登陸上海科創板料籌過百億增產能

華虹半導體(01347)周一午間宣布，擬跟隨中國另一主要晶片代工廠中芯國際(00981)的步伐，登陸上海科創板上市，為此擬發行一批人民幣計價的A股，數量不多於經擴大股本的25%。不過，市場對華虹「回A」反應不算熱烈，即使股價一度應聲抽高9.93%，收市升幅縮至只有1.8%，收報33.8元。

華虹目前已發行股份約13.01億股，因此這次「回A」最多發行約4.33億股新股（即已有股份的三分之一）。如果監管機構批准且市場反應理想，容許該企發行如此多的股份，以昨日收市價計算，不計上市費用等成本的集資額達146.63億元。

現時華虹市帳率約兩倍，可是科創板對半導體板塊的估值比國際市場高得多。以中芯為例，周一收市時港股市帳率僅1.03倍，A股卻高達3.4倍；跟華虹一樣沒有14納米或以下較先進製程，但有少許第三代半導體概念的華潤微電子，更高達4.67倍。挾着FPGA（可容許用家自定功能的晶片）概念的上海復旦(01385)港股市帳率4.18倍，到了A股竟高達12.16倍。

事實上，中芯兩年前被美國政府重點打壓前「回A」時也是以3.44倍的市帳率定價。

美傳邀聯電建晶圓廠

華虹沒有明示集資所得的用途，但從該企去年第四季3.82億美元的資本開支當中，多達3.52億美元用於無錫的12吋晶圓廠來看，大概也是12吋廠月產能今年由6萬片擴至9.45萬片的延續。

內媒引述總裁唐均君早前稱，華虹之後「還有後一步的發展計劃，整個華虹無錫基地有將近700畝的土地……現在建了一條（生產）線，還有兩條線的建設空間……我們也積極地規劃下一步的發展，這方面的工作正在內部抓緊進行。」

12吋廠是華虹90納米或以下製程的載體，產品涵蓋MCU（微控制器）、邏輯運算、CIS影像感應和記憶體不等。唐稱，「從手上訂單來看，我們9.45萬片的（月）產能與市場的預期還是遠遠不夠。」8吋晶圓多是成熟製程所用，其難以顯著擴產是當前晶片荒的癥結之一。

事實上，半導體早就是各國爭相保障的重要戰略物資，華虹擴產於中美角力激化的當下別具意義，事關市場傳出美國連製程發展停在14納米的台灣晶片代工「二哥」聯華電子也不放過，邀請聯電到美國汽車工業重鎮底特律興建12吋晶圓廠，就地提供車用晶片。另有分析指，龍頭台積電參與制裁俄羅斯後，工藝落後台積電15年的俄國用於國防和航天的晶片已被斷供，內地「愛莫能助」。

光刻機短缺恐多兩年

不過，設備不足下，要擴產也殊不簡單。荷蘭光刻機巨頭ASML的行政總裁Peter Wennick已預告未來兩年供貨都會短缺。半導體老店英特爾（Intel）的行政總裁蓋爾辛格直言，事態對公司構成挑戰，已派出專家幫助ASML，期望趁新廠動工的首兩年內盡量解決設備的供應。