潤電半年勁蝕35億股價照升13%

內地煤價去年下半年突然暴漲，華潤電力(00836)深受其害，期內勁蝕35.12億元，按年或按半年均盈轉虧，原因是火力發電業務不但收入增長被腰斬，且勁蝕收場，完全抵銷可再生能源業務持續增長，末期息勁減近89%至每股4.5仙。不過，市場已消化潤電的負面消息，其股價周三在業績出爐後飆升13.83%，收報14.48元。

潤電去年全年賺15.93億元，按年大減78.99%，每股盈利0.33元。由於上半年賺51.05億元，可推算出下半年勁蝕35.12億元；全年計每股派息0.295元，以昨日收市價計之股息率僅2.03厘。

今季以來鄭商所動力煤指數已較去年下半年明顯回落，周三見每噸814.82元人民幣，比一年前增加約兩成八，本季迄今高低區間為661.24至930.17元人民幣，去年首季則為589.91至748.44元人民幣。隨着煤價回穩，相信潤電的傳統火電業務經營壓力有望得到緩減。

今年資本開支376億加快轉型

另一方面，潤電正全速向新能源發電轉型，今年的資本開支擬加碼約40.66%至約376億元，其中約305億元用於風力和太陽能電站的建設，比起去年風力、太陽能和水力合起來的投資額還要多54.79%。

事實上，潤電去年有大量新能源項目投產，下半年可再生能源業務收入按年增長66.9%至100.95億元，來自有關業務的核心股東應佔純利達39.15億元，按年增長1.11倍，奈何被火電業務更大的虧損所抵銷。

該企去年風力及太陽能營運裝機容量（公司權益，下同）分別增加37.9%及46.61%，至1.433萬兆瓦及824兆瓦，佔整體比重升至29.87%及1.71%，預計2025年底兩者連同水力等可再生能源組合比重升至50%以上，並設下目標今年有6,300兆瓦風力及太陽能併入電網，擬今年投產的燃煤及燃氣裝機容量僅2,085.2兆瓦。

新特能源料最早5月申請回A

更有啟示性的是，潤電去年底已核准或備案的風力和太陽能項目分別有1,800兆瓦及3.5萬兆瓦，孰快孰慢一目了然。巧合地，太陽能發電原料多晶硅大廠新特能源(01799)日前宣布，計劃登陸上交所主板，發行最多3億股A股，股價昨飆15.71%。

大和分析師葉捷賢引述該企管理層指，新特應該會在今年5至6月向中國證監會申請「回A」；還準備在新疆投資176億元人民幣投資一條年產20萬噸的多晶硅生產線，第一期兩個月內動工，明年中前投產。

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