股市估市：港股尋底未完 防守為上

由於美國10年期國債孳息率升至兩厘以上，增長股的壓力增加。投資情緒仍然相當脆弱，恒指接連失守大位，後市繼續尋底，建議投資者續持觀望態度，作防守性策略。

內地2月社會融資及新增人民幣貸款放緩，在財政政策已開始發力的背景下，數據仍遠低於市場預期。其中，企業中長期貸款顯著下跌，反映企業營運展望轉弱，以至居民中長期貸款為有紀錄以來的首次負增長，顯示房地產下行壓力持續。

由於內地疫情近期再次升溫，部分城市需要封區封城，投資者宜跟進供應鏈以至整體經濟的影響，內需消費板塊短期仍續受壓。

個股推介方面，領展(00823)近年積極收購境外項目，先後收購澳洲悉尼零售及辦公室項目。多元化的組合有助分散區域風險。至於本港市場，受累於第5波疫情，港府收緊社交距離措施，本土消費大受打擊。不過，領展旗下資產較多與民生必需品相關，表現料會優於同業。

即使在疫情期間，去年上半年每單位分派仍有所增加，略高於市場預期，管理層營運能力受到認可。估值上，領展預測股息率近5厘，建議分注收集，目標價70元，止蝕價55元。