兩大陣營打幣戰

俄烏衝突以來，俄羅斯盧布迭創新低，兌每美元狂貶逾三成，周四徘徊120水平，而人民幣與美元幾乎同步升值。基於盧布交易受限，為逃避制裁，俄企將增加對人民幣資產和結算需求。近期有部分從新興國流出的資金，轉投人民幣避險，尤其俄國資金，而內地亦因應盧布波動，昨宣布自周五起，將銀行間外匯市場人民幣兌盧布現貨交易價的浮動幅度，擴至10%。

分析指出，隨着人民幣的交易需求增加，預計在國際支付佔比將提升。即使日後局勢緩和，人民幣兌美元或貶值，惟料幅度有限。

日資券商野村直言，人民幣已成全球最強貨幣之一，中國在局勢動盪下若仍能保持經濟增長5.5%，相對全球而言，中國市場與人民幣資產會成為避風港。相反，該行預期俄烏局勢將對全球央行的決策產生極大掣肘，最受影響是歐洲央行，其次是英倫銀行。換言之，歐元及英鎊在這場貨幣戰中處下風。

俄烏戰火下，歐洲央行昨一如市場預期維持利率不變，但宣布抗疫緊急買債計劃（PEEP）本月底結束外，還加快縮減資產購買計劃（APP）之買債規模，下月買債400億歐元後，5月只買300億歐元，6月再減至200億歐元，第三季買債規模視乎經濟數據和該行對前景的評估，「如果反映中期通脹預期結束買債後不會減弱」，APP就會在第三季結束，如有息口調整會過「一段時間」後緩步進行。

儘管該行沒有縮表的意思，並稱息口維持現水平，直到接近2%的通脹目標，但消息仍刺激歐元兌美元短線抽升，見1.1112，其後倒跌至1.1關。

渣打指，俄烏戰爭會為歐元及其他歐洲貨幣帶來顯著風險溢價，故見近日歐元曾觸及22個月新低的1.08美元，仍可能再跌，不排除下試面世以來新低，即兌美元跌穿一算，並將季度預測降至1.06美元。

另方面，歐盟尋求制裁俄國最大國有銀行─俄羅斯聯邦儲蓄銀行及能源部門，惟遭德國反對，而德國亦反對禁止進口俄國能源，聲稱石油和天然氣的供應對歐洲經濟非常重要，未能與英美立場一致。

為保美元地位，對抗人民幣威脅，拜登已簽署行政命令，敦促聯儲局探索央行應否介入並創建央行數碼貨幣（CBDC，即數碼美元），其中一個關鍵舉措是指示美國評估推行CBDC所需的技術基礎設施。據報，現有9個國家已推出CBDC，包括中國在內的16個國家已開始研發此類資產。由於數碼資產可能會產生額外的經濟和金融風險，監管方法亦需「度身訂造」。

由於貨幣戰的趨勢是數碼化，市場一直期待各國對虛擬貨幣訂出明確監管法規，既可保障投資者，亦可提供明確的指導以允許公司在虛擬經濟中進行創新，讓行業發展更有保障。故當拜登確認會良性監管虛擬貨幣後，比特幣曾升見每枚4.2萬美元樓上，惟始終監管尺度未明，昨日掉頭回落逾6%，再跌穿4萬美元關，低見39,214美元。