金屬價飆經濟不妙

鎳單日翻倍創史上最貴中企傳遭挾倉勁蝕624億全球GDP響警或增不足5%

大宗商品市場在俄烏戰火期間大開狂歡派對，魑魅魍魎原形畢露。倫敦金屬交易所（LME）鎳價繼周一暴漲72.67%後，周二盤中曾飆逾一倍，每噸高見10.13萬美元（約79.06萬港元），創歷史新高。如此驚人的升幅在商品市場絕無僅有，價格波動相比股市中的「妖股」也不遑多讓，難怪內地以「妖孽」諧音「妖鎳」形容這台大戲。市場傳聞更指，有內地大戶遭「挾淡倉」，損失恐達80億美元（約624億港元）！

LME急煞停鎳期貨交易

因應行情劇烈波動，LME於本港時間周二下午緊急暫停了所有鎳期貨的交易。LME指，俄烏局勢顯然影響了鎳市場的運作，基於「市場秩序」而作出了這項決定；又謂將籌劃重新開放交易，惟不排除會連續多日停牌。鎳期貨的孖展的保證金要求，會按周一收市價計算。

鎳的粵音為「聶」，乃重要的工業金屬之一，常用於製造不銹鋼；也可以作為電鍍原料；在石油化工的氫化過程中用作催化劑；用於製作鎳氫電池、鎳鎘電池等電子設備及電動車電池。事實上，鎳價飆升固然有俄烏局勢的影響，但俄國的鎳礦產量實際僅佔全球約9%，目前升幅已明顯脫離了供求等基本因素，導致一時間各界陰謀論四起。

市場傳聞稱，有外國資金趁着鎳礦供應受限之際，炒起鎳價狙擊中國最大鎳礦巨頭、不銹鋼生產商青山控股，導致其所持有約20萬噸鎳淡倉慘遭血洗，因沒有足夠現貨交割，惟有大手買貨平倉，引發鎳價失控喪升。

早於上月中旬，已有外媒報道青山控股所持有的淡倉，該企去年開始建立有關淡倉部分原因是主席項光達想對沖產量增長，並認為鎳價的上漲勢頭會消退。青山在印尼的鎳生產成本低於每噸一萬美元，遠低於市價。另有傳聞指，某外資礦業公司打算透過挾倉行動狙擊青山，以謀取青山於印尼鎳礦開發項目的權益，惟消息遭到該外資企業否認。

市傳青山控股今次損失達80億美元，項光達回應內媒查詢時聲稱，目前青山的投資倉位和經營都沒有問題。他續稱：「老外的確有些動作，正在積極協調。今天接到很多電話，國家有關部門和領導對青山都很支持。」

建行子企獲寬限期補倉

事件亦波及大型中資銀行，據報LME已給予建設銀行(00939)子企CCBI Global Markets寬限期，補足該行周一未能付足的數億美元保證金。分析指，LME的做法實屬正常，不代表該行有違約風險，更大可能是因為CCBI的某位大客戶遭「Call孖展」卻未能及時補倉。

不管如何，鎳價瘋漲下，其他工業金屬也大上大落。LME期鋁周一觸及每噸4,073美元的歷史高位，惟昨日受鎳期貨停止交易消息拖累，盤中掉頭倒跌最多6.87%，低見3,483美元，只是與去年同期相比仍高出六成。LME鋅價及銅價昨日分別狂飆19.32%及5.13%後，也雙雙轉跌。去年上半年64.19%收入來自電解鎳的新疆新鑫礦業(03833)股價昨日曾飆15.78%，觸及2.2元的52周新高，收市卻倒跌6.84%，收報1.77元。

工業金屬暴漲給經濟復甦帶來更多隱憂，全球最大綜合資源企業必和必拓行政總裁韓慕睿預測，今年全球經濟增速或低於5%，因大宗商品價格飆升可能會對通脹產生「溢出效應」，而俄烏戰火則進一步帶來不利影響。