產經

板塊分析:趁調整布局績優增長股

上周最受市場關注的事件莫過於俄羅斯與烏克蘭局勢的進展,上周一A股還在延續漲勢,但晚上「黑天鵝」事件就突然降臨,俄羅斯總統普京簽署命令承認頓涅茨克和盧甘斯克人民共和國獨立地位,並派兵進入東烏地區協防當地安全。消息一出,上周二A股便開始大跌。
到上周四,俄烏局勢再度惡化,俄羅斯直接向烏克蘭開展全面軍事進攻。突然爆發的地緣衝突,毫無意外引起全球資本市場的恐慌情緒,A股和港股當然不能幸免,A股以大成交下跌釋放恐慌情緒。
不過,以史為鑑,每次戰爭和危機,長期來看都不會影響投資收益,反而每次戰爭都為投資者提供了黃金買入點,相信這次也不例外。
有效抵禦估值回調風險
其實,從去年底開始,A股很多增長板塊就相繼進入了調整階段,從生物醫藥到太陽能再到新能源汽車板塊,股價持續下跌,不斷消化之前過高的估值和泡沫。目前,部分股份的估值已經到了相對合理的階段。年初至今,部分機構也逐漸將資金從擁擠的熱門板塊轉移到穩增長板塊,大多穩增長板塊從而完成估值修復。
在這個時間點,如果外圍地緣因素導致增長板塊繼續出現系統性下跌,反而是投資者難得的投資機會。今年在增長股和穩增長股票的「蹺蹺板效應」之下,投資者可重點關注業績大幅優於預期的增長板塊。因為只有實實在在的業績增長才能抵禦估值回調的風險。如上周,鋰礦企業雅化集團的超於預期的業績預告,就為整個鋰礦板塊注入了強心劑,整個板塊表現堅挺。
同樣,1月份全球太陽能裝機數據超預期加上產業鏈的供不應求,帶動硅料價格上漲也使得太陽能板塊逆勢上漲。在今年資本市場擾動因素較多的情況下,投資者需要盡量精選景氣度高、業績超預期的板塊。
相對於俄烏衝突,其實3月的聯儲局會議才是影響全球資本市場的短期核心因素。本來,在美國高通脹壓力下,聯儲局今個月加息0.5厘本是毫無懸念的事情,但俄羅斯這次的大力攪局,直接減弱了聯儲局加息的預期,聯儲局加息0.5厘的可能性降至約16.5%。不過,俄烏戰爭導致能源價格持續上漲,今年全球通脹壓力有增無減,聯儲局遲早還是需要通過加息來抑制通脹,因此今年資本市場的流動性會減弱,高估值的企業還是需要謹慎對待。
對於接下來的操作建議,俄烏局勢惡化衝擊全球資本市場,此時反而給投資者機會買入估值回到合理區間的景氣度板塊。不過,由於今年聯儲局加息的壓力不減,投資者盡量選擇業績優於預期的高景氣度板塊進行布局,並建議留有部分現金以待美國收緊貨幣政策後把握投資機會。
勝利證券副首席運營官 周樂樂
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