豬企蝕入肉 等下半年翻身

該機構指，2020年豬肉市場表現理想，大部分龍頭養殖企業趁機累積流動性，反而激進地增加舉債，首5大豬企當年的債務總額幾乎翻一番至450億元（人民幣‧下同），在2021年首9個月又增加了260億元。然而，鑑於同期資本支出大升，也令2021年生豬和能繁母豬存欄量超過了2018年非洲豬瘟疫情前的水平，亦推高了飼料穀物需求，縱然上季生豬價反彈，但仍低於多數企業成本價。

其中於深圳上市、總市值逾1,200億元的豬企溫氏股份去年由盈轉虧，蝕133.37億元。該企解釋，期內生豬價格大跌，同時因飼養原料價上漲、公司外購部分豬苗育肥、持續推進種豬優化等因素推高養豬成本。

至於香港上市的雨潤(01068)、中糧家佳康(01610)及萬洲(00288)，光大新鴻基財富管理策略師溫傑預計，有機會因豬價大跌而令去年虧損。然而，中糧家佳康股價「硬淨」，相信是由於銷售增加抵銷價格下跌。對於今年豬價，他未看得太淡，惟投資者若要選內需股，認為體育用品股較好。

事實上，過往豬價周期都是升快跌慢，首個回升周期或在今年下半年出現。參考去年經驗，若豬價再下跌，中央或會出手收儲來穩定價格，豬肉股未必需要看得太淡。