三星資產：部署高息股房託商品抗通脹

三星資產運用ETF投資策略副總裁凌子敬稱，通脹會是今年重要的投資主題，雖然可能會在今年內見頂回落，但未來一兩年或持續於較高水平。傳統而言，抗通脹票據（TIPS）、商品、高息股、債券乃至房地產信託基金（REITs）表現會較佳。

受惠聯儲加息在即

美國聯儲局料3月起加息，幣策收緊向來不利股票等風險資產價格。惟凌子敬稱，參考過去加息周期，美國採循序漸進的加息路徑，反有利高息資產。當開始加息，作為無風險利率的美債孳息上揚，資金會轉至更高息資產。如三星資產旗下、追蹤亞太區高息REITs表現的交易所買賣基金（ETF）三星高息房託(03187)，其所追蹤的指數在過去10年加息周期也處升軌。

原油ETF備受追捧

此外，亞太區房託與其他資產類別有較低相關性，將此加入投資組合可有效分散風險。

另方面，近日國際油價急升，不少投資者開始關注原油ETF。目前在港上市的原油相關ETF主要為F三星原油期(03175)、FGX原油(03097)及反向追蹤油價的FI南方一倍原油(07345)，其中以最前者的資產規模及成交量最高。

惟投資者要注意，目前油市正處於「逆價差」，即遠期石油合約價格低於現貨，反映短期內供不應求的情況持續。對期油ETF而言，當每月轉倉時，基金會以相同金額買入更多張數的合約。凌氏解釋，在此機制下，若油價持續上升，「逆價差」會令ETF長遠跑贏油價；反之，當油價處於下跌趨勢時，ETF的跌幅則會更大。

他亦提醒，油價高企會進一步推升通脹，這亦非美國所願，故拜登政府有機會要求產油國增產及釋放更多石油儲備，下半年油價或轉弱。