股市估市：內外夾擊 恒指恐試兩萬二

地緣政治的不確定性使風險偏好急降，導致環球股市下挫。參考近代戰爭紀錄，開打後沒有用太長時間就能收復失地。反而，開打前不確定性最高，拋售壓力最大。不過，是次局面不同在於，目前環球正面對高通脹壓力。市場原已擔心美國聯儲局收水步伐過急，在俄烏衝突升級的情況下，布蘭特期油自2014年首次升至每桶100美元水平。

在上游資源價格急升下，供應鏈再次受到考驗，加劇通脹壓力，下一步又回到聯儲局的貨幣政策。市場雖普遍預計3月加息0.25厘，全年加息6次，但關注未來環球央行會否需要採取更緊縮的立場。

港股策略上，投資者可多加留意高派息、低估值板塊，如銀行、能源及電訊。此外，通脹主題下，建議關注具加價條件的優質消費股，例如啤酒及乳業股，此兩項種類於內地農曆新年銷售表現不俗。其中，百威亞太(01876)去年第四季業績優於預期，透過加價及產品組合提升，推動業績增長。公司於主要市場成功擴大市場份額，季度表現更勝於疫前水平。其中南韓染疫數字雖再創新高，但當地政府仍按計劃放寬防疫限制，將會利好夜生活銷售渠道復甦。業績因素料會支持百威股價表現，而同業亦有憧憬空間。