昔日東方匯市：美匯升穿97關 成避險之王
「股神」巴菲特曾說︰「潮退了才知道誰人在裸泳。」這同樣適用於外匯市場。東歐危機升溫之際，市場赫然察覺，美元才是戰爭下的資金避風塘。
美匯指數周四升破97關，升幅近1%，為1月底來新高。俄羅斯盧布昨則曾跌近一成，創歷史新低；烏克蘭貨幣格里夫納更曾挫2.5%，跌至7年來低位。
瑞郎日圓竟失效用
面對貨幣急瀉，俄羅斯央行宣布將對外匯市場進行干預，以穩定金融體系。烏克蘭央行較早前曾指，不會限制貨幣兌換，惟會繼續出售美元儲備來穩定匯價。作為歐洲主要貨幣的歐元兌美元亦曾跌0.85%，至1.1209；英鎊亦跌0.6%，報1.346兌美元。
最令市場意外是，除美元以外的傳統避險貨幣竟失靈。瑞郎匯價周四曾挫0.33%，兌每美元低見0.9216。若俄烏乃至整個歐洲全面發動戰爭，身處歐洲的中立國瑞士或受影響。
日本貨幣避險功能也大不如前，美元兌日圓昨報114.7，日圓僅微升0.2%，其「避險功能」源於歐美機構投資者過去經常大規模借入低息日圓，然後兌換成其他貨幣炒賣風險資產，即是「套戥交易」。故每當風險資產大跌，就會引發「拆倉潮」，機構短時間兌換大量日圓平倉，推高匯價。
不過，近年美國長期處低息環境，日圓套戥交易勁縮，其避險功能已漸失，尤其是在重大「黑天鵝」事件發生。至於「數碼黃金」比特幣更完全起不到避險作用，昨曾失守每枚3.5萬美元關，24小時內跌幅超過8%。
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