俄烏大戰勢開打 3類資源恐漲價

鎳用於製造不銹鋼、電動車電池；鈀金用於汽車觸媒轉換器、手機、記憶體、電極等。雖然制裁並未針對這些關鍵金屬的出口，但市場始終擔心局勢惡化風險。

再者，假如烏克蘭工業生產或出口受阻，也會加劇全球晶片荒。因為該國是全球最大的「氖」氣供應商，氖氣是半導體晶片製程關鍵原料。據市場研究機構Techcet估計，美國逾90%的半導體等級用氖來自烏克蘭。

另方面，內地再度出手穩定鐵礦石市場。發改委、市場監管總局近日聯合組織港口協會及部分港口企業召開會議，研究大幅縮短貿易企業鐵礦石免費堆存期、提高港口囤積成本，防範過度囤積等相關工作，指導港口企業敦促鐵礦石貿易企業釋放過高庫存，盡快恢復至合理水平。

俄羅斯是全球最大的小麥出口國，而擁有全球最大「黑土」地帶的烏克蘭更有「歐洲糧倉」之稱，兩國合計佔全球小麥出口量29%。此外，烏克蘭更是中國最大玉米供應國，一旦雙國陷入戰火而影響出口，勢必推升全球通脹，甚至引發糧食危機！

烏克蘭國土有逾半為農產量極高、被視為最適合種植農作物的肥沃「黑土」，除了歐洲大部分地區也要依賴該國的小麥、大麥供應外，中東及非洲也有許多國家有進口來自烏克蘭的糧食。供應鏈技術公司Keelvar行政總裁Alan Holland表示，今次的危機有機會令食品供應鏈受到重創。

此外，假如俄國的天然氣供應中斷，也會影響到化學肥料的生產，令農耕成本增加。他更表示，去年化肥已經供不應求，導致價格飆升，未來情況恐怕會惡化。對中國而言，進口玉米價格上漲，飼料成本自然水漲船高。豬肉價格向來主導中國的消費物價，假如上游飼料加價，影響最終必然會傳導致消費層面，導致通脹升溫。大連商品交易所的玉米期貨合約，年初至今已累升約5%，周三曾高見每噸2,810元人民幣。

德國已停止審批連接俄羅斯的天然氣管道「北溪2號」，一旦俄烏局勢升級，歐洲隨時面臨天然氣斷供。市場消化制裁消息後，國際油價一度明顯回吐。紐約期油周三曾挫1.85%至每桶90.64美元，布蘭特期油也曾挫3.4%至92.81美元，惟其後重拾升勢。

景順首席全球市場策略師Kristina Hooper直言，天然氣屬「本地化」市場，多數通過管道傳輸而非航運。這可能為俄羅斯提供比石油更直接的籌碼，作為報復制裁，影響全球市場。荷蘭天然氣期貨3月合約價升8.54%，每百萬瓦時報86.6歐元。

她亦指出，雖然強勁的經濟復甦、供應減少和地緣政治等多項因素共同推高了石油價格，但油價的強勢似乎不太可能持續下去。目前石油現貨價格遠高於遠期期貨價格，是基於強勁的需求和預期俄羅斯會中斷供應，短期內存在短缺風險，惟這種程度的期貨逆價差現象很少會持續。

OANDA高級市場分析師Jeffrey Halley亦指，本周稍後可能會有更多伊朗核談判的消息出現，如果該國的石油出口解禁，可為國際市場提供每日額外150萬桶的供應。