美通脹勢再漲勿寄望聯儲局泵水

美國1月名義通脹再超預期，市場對本周五出爐的聯儲局頭號通脹指標——個人消費開支（PCE）物價指數1月表現格外留神，料按年漲幅升至6%，撇除食品及能源後也升5.2%。聯儲局「第3把交椅」、紐約聯儲銀行行長威廉斯日前指，今年PCE通脹會隨供應鏈問題紓緩而回落至3%，但仍比政策目標高一截。外媒指，就算俄烏開戰衝擊全球金融，也勿指望聯儲局出手拯救。

聯儲三哥撐循序漸進加息

分析指，聯儲局之前誤判通脹僅短暫，如今「萬物齊漲」令官員芒刺在背。回顧1970年代，一次性石油危機改變工人和企業通脹預期，把工資推高，而企業將成本轉嫁，反推高工資，形成惡性循環。即使俄烏開戰對能源供應的潛在影響，應該遠不及當年中東石油危機，屆時通脹勢上漲，想「放水」也有心無力。

可以安撫市場是，紐約聯儲行長威廉斯稱，就算聯邦基金利率明年底升到2至2.5厘，也是合理，應循序漸進，按市場情況評估，此被市場解讀為首次加息幅度僅0.25厘。他續稱，聯儲局今年稍後能縮減資產負債表，不再把從到期證券回籠的本金再投資，並在某時候出售按揭抵押證券（MBS），讓聯儲局資產組合以國債為主。摩根大通估計，聯儲局連續加息9次，每次0.25厘。

納指高位挫16%現「死叉」

不管如何，美股3大指數已連跌兩周，納指上周跌1.76%，自高位累跌16.43%，出現「死亡交叉」格局，即50天平均線跌穿200天線，為2020年4月後首次。道指和標指累跌1.89%及1.57%。拖低大市的元兇之一Facebook母企Meta，據報跟廣告商開會介紹「元宇宙」大計，料混合實境（MR）幾年後在消費者層面普及，着聽眾研究擴增實境（AR）廣告可行性，問題是無詳細說明「元宇宙」形式廣告效益如何。

加拿大皇家銀行資本市場指，股市已很大程度反映聯儲局將加息，但未反映俄烏局勢惡化。惟好消息是，上月底美國散戶的樂觀情緒已跌至相當於2020年次季的疫情低位，對比歷史數據，標指2月全月仍有86%機會錄得升幅。